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市場動態總結

核心內容概述

2017年10月12日，港股市場整體表現受到外圍經濟動態影響，恒指與國指均下跌，但市場對美國聯儲局較鴿派的政策反應正面，三大美國指數創新高。騰訊ADR走高，中和滙控因股息除淨而表現受壓。中國金融改革持續推進，人民幣開放與國際化進程有望加快，對港股長遠有正面影響。

主要觀點

市場表現

• 恒指昨日收市跌101點，報28,389點。
• 國指跌7點，報11,411點。
• 大市總成交1,122.63億港元，上升股份632隻，下跌股份1,010隻。
• 美聯儲議息紀要顯示，預計今年會再加息一次，但官員對通脹表現擔憂，市場反應正面。

金融改革與市場預期

• 人民銀行行長周小川強調對外開放與改革匯率制度，內地金融改革將加快。
• 金融改革將有利於人民幣國際化及內地資金投資渠道拓展，港股長期受益。

鋁行業供給側改革

• 中國鋁業供給側改革正在進行，減產速度加快，非法產能關閉比例高達93%。
• 供暖季節減產提前開始，預計影響130萬噸鋁產量，市場供應預計於2017年第4季及2018年第1季收緊。
• 中鋁（2600 HK）是鋁業改革及國企改革的主要受益者，其運營產能被標記為合法，減產影響有限。
• 中鋁預計2017年底鋁產能增至500萬噸，2018年產量達4.5百萬噸，氧化鋁自給率保持100%以上。

股票表現與技術分析

• 理文造紙（2314）沽售價為10.05港元，目標價為9.22/8.38港元，止蝕位為10.94港元。
• 馬鞍山鋼鐵股份（323）沽售價為3.65港元，目標價為3.16/2.74港元，止蝕位為3.98港元。
• 技術分析顯示，理文造紙與馬鞍山鋼鐵均面臨下行風險，需關注技術指標走勢。

個股動態

• 中煤能源（1898 HK）發出盈喜，預期九個月淨利潤大幅上升。
• 龍源電力（916 HK）發電量按年上升16.4%。
• 石四藥（2005 HK）營收與毛利率均有所上升。
• 長城汽車（2333 HK）9月銷量上升，但市場傳出與BMW組建合營公司的消息。

市場資金與交易

• 滬股通餘額為124.02億元人民幣，港股通餘額為87.26億元人民幣。
• 人民銀行進行200億元7天期逆回購操作，中標利率為2.45%。

未來預測與風險

• 鋁價預計在2017年將上行，長期趨勢維持在1,900美元/噸左右。
• 中鋁的主要風險包括鋁價低於預期及成本控制不力。
• 市場風險包括中國鋁減產、需求弱於預期、庫存高於預期等。

關鍵信息總結

市場評級與建議

• 中鋁（2600 HK）被視為鋁業改革的主要受益者，長期看好其表現。
• 投資者應留意中鋁的止蝕位與目標價，控制風險。
• 理文造紙（2314）與馬鞍山鋼鐵股份（323）均存在下行風險，需密切關注技術指標。
• 市場對金融改革的預期正面，有利於港股長期發展。

主要風險提示

• 鋁價下行風險：包括減產、需求疲弱、庫存高企及改革變動。
• 中鋁成本高於預期：可能來自煤炭、鋁土礦及電力資產整合不理想。
• 市場風險：包括政策變動、外資流動及經濟數據變動。

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