2017-篮球产业专题-站上风口，天价合同_45页_3mb

篮球产业分析总结

核心内容

中国篮球产业具有巨大的发展潜力，篮球作为中国第一大运动，拥有广泛的群众基础和关注度，但其产业价值长期被低估。随着职业化改革的推进，特别是CBA管办分离的实施，篮球产业正迎来发展的关键时期。

主要观点

1. 篮球产业基础雄厚

   • 篮球是儿童青少年最常参与的球类运动，6-19岁人群在校外参与篮球锻炼的比例为11.2%。
   • 篮球赛事的收视率持续走高，CBA整体收视高于中超和NBA，且CBA赛事在CCTV-5的周排名中多次位居榜首。
   • 篮球场数量和新建数量均居各类运动场地之首，显示出篮球硬件建设的充分性。

2. CBA职业化改革加速

   • 2016年4月，中国篮协正式确定CBA管办分离改革的两步方案，将商务权和赛事推广权授权给“CBA公司”。
   • 改革旨在提升联赛的商业化能力，使俱乐部能够开展更多业务，如电视转播、冠名权等，形成类似NBA的运营模式。

3. 收入结构优化是关键

   • 当前CBA收入主要依赖商业赞助，占比达90%，而转播权收入仅占5%，门票和衍生品收入占比低。
   • 随着赛事市场化程度的提高，转播权收入有望大幅增长，成为主要收入来源之一。预计2017年CBA商务权合同金额将在80亿至120亿之间，其中转播权有望达到10亿，赞助费用有望从6亿增长至10亿。

4. 体育+移动互联网的融合

   • 线上票务将成为激活CBA门票增量空间的重要手段，腾讯通过微赛体育布局体育票务，提升了赛事的线上销售能力。
   • 体育赛事线上售票比例较低，未来有望借鉴电影票务模式，实现快速增长。

5. 借鉴NBA改革经验

   • NBA在斯特恩领导下，通过选秀制度改革、季后赛赛制优化、全明星赛改革、联盟扩军等措施，成功提升了赛事水平和商业价值。
   • NBA球队价值在30年间暴涨2402倍，联盟总收入也大幅增长，为CBA提供了改革的参考。

关键信息

• CBA联赛运营模式：目前CBA俱乐部经营权受限，主要依赖篮协授权，导致俱乐部造血机制不足。
• 篮球场馆容量瓶颈：现有场馆容量仅为NBA的40%，未来随着场馆扩建，观众数量有望大幅提升。
• 商业赞助增长空间：CBA赞助商数量和金额逐年增长，2015-2016赛季赞助金额预计超6亿元，与NBA相比仍有较大提升空间。
• IP衍生品潜力：篮球IP衍生品如游戏、电影、服饰等具有巨大的市场价值，有助于带动体育产业链长尾效应。
• 政策支持：2014-2016年，多项政策推动体育产业市场化，鼓励资本进入，为篮球产业的发展提供了良好环境。

投资建议

• 关注拥有CBA俱乐部和赛事资源的公司：如浙江广厦、暴风集团、奥拓电子、华录百纳、浔兴股份、莱茵体育等。
• 浙江广厦：转型体育和娱乐双轮驱动，剥离房地产业务，体育板块发展迅速。
• 暴风集团：通过收购欧洲顶级赛事版权，布局新媒体转播权，完善体育产业链。
• 奥拓电子：与国际篮联合作，抢占篮球场馆LED业务，提升体育赛事展示效果。
• 华录百纳：获取欧洲篮球赛事IP，打造中国篮球市场第三极。
• 浔兴股份：拥有CBA俱乐部，通过定增引入核心球员王哲林，前景可期。

图表概览

• 图表1：6-19岁人群在校外经常参加的体育锻炼项目人数百分比。
• 图表2：6-19岁儿童青少年观看篮球比赛的人数百分比。
• 图表3：2016年网民经常观看的体育赛事。
• 图表4：CBA与CCTV其他赛事收视对比。
• 图表5：场地数量排名靠前的场地类型情况。
• 图表6：三大球新建场地数量。
• 图表7：三大球新建场地面积情况。
• 图表8：CBA联赛运营模式。
• 图表9：盈方与CBA签订的商务合作。
• 图表10：CBA收入分配图。
• 图表11：剩余收入分配图。
• 图表12：体育产业相关政策。
• 图表13：参与中职联的18家俱乐部。
• 图表14：2013-2016年CBA改革进展。
• 图表15：CBA管办分离方案图解。
• 图表16：体育产业近两年发展变化。
• 图表17：2013-2016年融资规模及笔数。
• 图表18：篮球相关公司融资情况。
• 图表19：2013年CBA收入结构。
• 图表20：2013年NBA收入结构。
• 图表21：CBA各赛季累计收视人数及收视率。
• 图表22：顶级赛事新媒体转播权价值。
• 图表23：CBA历年新媒体转播费用。
• 图表24：NBA转播费用变化。
• 图表25：NBA转播合同收入分成方式。
• 图表26：纽约尼克斯营收、估值与转播费用变化。
• 图表27：NBA工资帽变化趋势。
• 图表28：2016-17赛季自由市场过亿合同。
• 图表29：NBA选秀大会首轮候选球员数。
• 图表30：高价转播合同与高水平赛事良性循环逻辑。
• 图表31：CBA各赛季场均到场人数及上座率。
• 图表32：CBA各赛季场均到场人数及上座率。
• 图表33：传统售票方式痛点与解决。
• 图表34：中美线上购票销售额占比。
• 图表35：微赛独家票务案例。
• 图表36：微赛体育独立运营模式。
• 图表37：微赛线上票务垂直整合模式。
• 图表38：CBA主赞助商冠名情况。
• 图表39：CBA赞助商冠名费用。
• 图表40：顶级赛事广告赞助费。
• 图表41：IP衍生品的五个要素。
• 图表42：游戏《CBA 传奇》。
• 图表43：游戏《NBA 2K14》。
• 图表44：电影《光荣之路》。
• 图表45：电影《姚明年》。
• 图表46：20岁及以上人群体育消费项目人数百分比。
• 图表47：篮球与足球淘宝搜索指数对比。
• 图表48：斯特恩执掌NBA后的改进措施。
• 图表49：斯特恩执掌NBA后的选秀制度改革。
• 图表50：七场四胜改制后NBA季后赛首轮比赛场次。
• 图表51：2015年季后赛对阵图。
• 图表52：全明星历年票王得票数及增长。
• 图表53：NBA球队加盟条件。
• 图表54：斯特恩执掌NBA期间新增球队。
• 图表55：斯特恩执掌NBA期间转播场次增长。
• 图表56：NBA“黄金一代”球星汇总。
• 图表57：斯特恩任职期间NBA联盟总收益。
• 图表58：斯特恩任职期间NBA转播收益及增速。
• 图表59：斯特恩任职期间NBA球队价值总和。
• 图表60：斯特恩任职期间NBA商品收益。
• 图表61：姚明个人影响力。
• 图表62：“姚之队”的商业运作成果。
• 图表63：2014-2016年NBA球队价值排名。
• 图表64：2016年NBA球队经营利润。
• 图表65：2012-2013年CBA各队盈亏状况。

结论

中国篮球产业正处于快速发展阶段，CBA联赛通过管办分离改革、提升赛事水平、加强商业开发和线上票务等手段，有望实现从“赛事运营”到“赛事IP”再到“体育产业生态”的转变。随着转播权和赞助收入的提升，以及移动互联网技术的融入，CBA的商业价值将大幅提升，成为资本市场的热点。