20230530-大越期货-沪铝早报_13页

沪铝早报分析总结（证券代码：839979）

1. 基本面分析

• 供给端：能源危机与碳中和政策抑制电解铝产能扩张，短期供给扰动偏多，但下游需求疲软，铝棒库存虽有所下降但仍处高位，房地产表现延续疲软，整体中性偏弱。

2. 基差与库存

• 基差：现货价18350，基差为335（升水期货），显示现货偏强，偏多信号。
• 库存：
  • 上期所铝库存周跌31343吨至154815吨，LME库存日降425吨至74750吨，库存维持历史低位，数据偏多。
  • 铝棒库存仍处于历史高位，显示消费端压力，利空。

3. 盘面表现

• 短期趋势：收盘价位于20日均线以下，均线系统空头排列，偏空信号。

4. 主力持仓

• 主力持仓：整体多头头寸，主力净持仓增加，显示市场多头力量集中，偏多。

5. 风险与展望

• 短期情绪：利多因素（碳中和控制产能、俄铝供应风险、能源危机推高成本）与利空因素（消费不畅、库存仍高、全球经济不确定性）交织，预计铝价震荡运行。
• 长期逻辑：碳中和推动行业变革，中长期利多，但短期受国内消费低迷影响，全球衰退预期压制价格。

核心逻辑总结

• 核心支撑：供给收缩（碳中和政策）与成本支撑。
• 核心压力：库存高位与下游需求疲软。
• 短期判断：震荡运行，多空博弈主导。
• 长期建议：关注碳中和下铝行业变革长期利好。