A股策略：绩优股行情延续，建议“核心资产+”配置-20200425-中原证券-16页_2mb

A股策略研究报告总结

核心内容概述

本报告由分析师杨震宇撰写，聚焦于2020年4月25日的A股市场走势及未来展望。报告指出，当前A股市场面临经济缓慢复苏、流动性环境整体低迷但边际改善、以及海外经济不确定性较高的环境。市场风格呈现震荡态势，大消费板块领涨，而热门概念和行业表现有所回落。

主要观点

• 市场运行关键词：业绩驱动、基金一季报、风险释放。
• 仓位建议：保持中性仓位，建议6成。
• 短线推荐板块：贵金属、5G、食品饮料、农林牧渔和医药。
• 中长线推荐板块：金融、基建、贵金属和优质成长股。

关键信息

1. 本周A股表现回顾

• A股市场整体震荡运行，沪指累计收跌1.06%，创业板指收跌0.84%。
• 大消费板块表现突出，农林牧渔、食品饮料、消费者服务等涨幅居前。
• 市场量能保持稳定，融资余额恢复增长，但北向资金净流入大幅回落。
• 北向资金继续买入医药和食品饮料，ETF热门主题有所分散。

2. A股行情分析

• 业绩驱动：绩优股行情仍在持续，ROE居前的行业和个股表现较好。
• 基金配置变化：一季度基金增持明星股和建筑、医药等板块，减持电子、国防军工和石油石化等。
• 行业表现：农林牧渔、食品饮料、建材、银行等传统绩优行业表现稳固。
• 市场风格：受经济转型和货币政策影响，大小盘分化弱于2017-2019年。

3. 后市策略建议

• “核心资产+”配置思路：坚持业绩驱动，追求风险调整后收益最大化。
• 风险控制：需警惕经济政策和数据弱于预期、流动性超预期收紧、中美贸易波折及疫情控制低于预期等风险。
• 板块机会：5G、人工智能、工业互联网等政策支持的新兴产业具备波段交易机会。

风险提示

• 经济政策和数据弱于预期。
• 流动性超预期收紧。
• 中美贸易出现波折。
• 疫情控制低于预期。

内容目录概览

1. 本周A股表现回顾：

   • A股震荡运行，大消费领涨。
   • 北向资金继续买入医药和食品饮料。
   • ETF热门主题多元化。

2. A股行情分析：

   • 业绩驱动将继续加强，甄选绩优成长。
   • 基金增持明星股和建筑、医药等。

3. 后市策略建议：

   • “核心资产+”配置思路，控制风险为上。
   • 绩优股行情与海外经济表现相关性较低。
   • 重点关注ROE居前的行业和个股。

图表目录概览

• 图表1：本周A股主要指数涨跌幅表现。
• 图表2：本周A股个股涨跌幅分布。
• 图表3：本周中信一级行业涨跌幅表现。
• 图表4：两市成交金额变化。
• 图表5：本周A股资金流入和情绪指标变化。
• 图表6：本周主力资金净流入居前行业。
• 图表7：本周成交最活跃的行业。
• 图表8：本周北向资金净流入居前行业。
• 图表9：本周融券净卖出居前行业。
• 图表10：本周份额规模扩张居前ETF。
• 图表11：历次绩优股行情与ROE之差、M2增速比较。
• 图表12：历次绩优股行情下行业ROE排名和涨跌幅表现。
• 图表13：绩优股行情往往出现在经济下行压力较大时期。
• 图表14：绩优股行情与海外经济表现相关性较低。
• 图表15：按照ROE筛选出的基本面较好的个股。

总结

本报告全面分析了A股市场在2020年4月的走势及未来趋势，强调业绩驱动和“核心资产+”配置思路的重要性。同时，指出市场风格的变化趋势及各板块的配置建议，为投资者提供了有价值的参考。