20151125-浙商证券-后勤托管系列专题报告之一_后勤托管_冲出_红海__18页_1mb

报告摘要

后勤托管行业分析总结

核心内容

后勤托管是服务外包领域的重要组成部分，主要为企业级客户提供餐饮、物业、办公、金融、差旅、广告传媒、物流和劳保用品等全面后勤外包服务。其核心在于通过平台化、专业化服务，提升企业经营效率，降低运营成本。行业目前处于快速发展阶段，预计到2020年，后勤托管市场规模有望达到1.8万亿元，不计餐饮市场约为3400亿元。

主要观点

行业发展趋势：
- 后勤托管行业正从办公托管向后勤集成，再到后勤托管平台模式发展。
- 后勤托管属于“后勤保障型外包”，是服务外包的细分领域，与“价值创造型外包”形成互补。
- 行业呈现平台化、专业化、互联网化、综合化发展趋势。
行业爆发驱动因素：
- 需求释放：随着经济转型，企事业单位将非核心业务外包，释放了大量后勤服务需求。
- 政策支持：国务院出台多项政策支持服务外包行业，包括后勤托管，推动行业规范化、国际化和高端化。
- 行业整合：行业龙头九好集团借壳鞍重股份上市，带动行业整合与爆发。
行业竞争格局：
- 国内后勤托管市场处于初级阶段，业务综合化和专业化水平较低。
- 国外如法国索迪斯、英国康帕斯等大型后勤服务企业已形成高度集中，而国内企业仍处于分散状态。
典型服务模式：
- 广东众安康：采用一体化非诊疗服务模式，专注于医院后勤服务，客户粘性强。
- 法国索迪斯：采用团餐模式，以轻资产、重投资策略拓展市场，通过差异化服务提升用户粘性。
- 九好集团：首创后勤托管平台模式，通过平台整合资源，提供一站式后勤解决方案。
重点推荐标的：
- 鞍重股份（002667）：九好集团借壳上市，主营业务转型为后勤托管平台服务，未来将打造后勤+互联网模式。
- 宜华健康（300024）：通过收购众安康，转型医疗后勤服务，未来将拓展至医疗工程和养老医疗领域。

关键信息

市场规模预测：预计到2020年，后勤托管行业总收入将达到18224亿元，其中团餐、商业物业、办公用品和医院后勤四大领域占主要部分。
行业特点：
- 平台化：九好集团首创后勤托管平台，通过资源整合和双边市场效应提升行业集中度。
- 专业化：医疗后勤服务要求高，具备专业能力和经验的服务商更易获得市场份额。
- 成本节约：企业后勤托管后，后勤支出可降低约30%，显著提升经营效率。
政策支持：国务院多次出台政策支持服务外包行业发展，后勤托管作为其中一部分，受益明显。
行业整合：随着九好集团借壳上市，行业整合加速，平台型公司有望占据主导地位。