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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月25日国内及海外市场情况，重点包括股市表现、财经要闻、行业动态及政策导向，同时对投资策略进行了建议。

国内市场综述

股市表现

• 上证综指：报收于3363.59点，下跌0.10%
• 深证成指：报收于13421.16点，上涨0.10%
• 中小板指：上涨0.27%
• 创业板指：上涨0.81%
• 沪深300：报收于4926.35点，下跌0.05%
• 科创50：报收于1219.71点，下跌0.14%
• 恒生中国：报收于10744.27点，下跌0.96%
• 两市成交量：共计6759.5亿元，较前一日明显下降

行业与概念表现

• 行业：煤炭、石油石化及综合金融涨幅较大，电力及公用事业、银行及建筑跌幅居前
• 概念：白酒、PM2.5及火电等概念指数表现较为活跃

投资建议

• 市场情绪谨慎，成交量下降
• 北上资金持续流入，市场流动性保持合理充裕
• 建议投资者保持乐观谨慎，精选绩优公司积极布局

财经要闻

国务院发布重点工作分工意见

• 货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配
• 保持流动性合理充裕，宏观杠杆率基本稳定
• 推进注册制改革，完善常态化退市机制
• 完善能源消费双控制度，建设更高水平开放型经济新体制

央行货币政策委员会会议要点

• 稳健货币政策保持连续性、稳定性、可持续性
• 引导金融机构加大对科技创新、小微企业和绿色发展等领域的支持
• 深化金融供给侧结构性改革，增强金融体系适应性、竞争力和普惠性
• 持续推进贷款利率改革，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低
• 深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

商务部关于RCEP的表态

• RCEP生效后，中国出口近三成可实现零关税
• RCEP将促进中国构建新发展格局，推动经济增长
• 2020年，中国对RCEP成员国出口占27%，进口占37.8%
• 预计到2025年，RCEP成员国出口将增长10%以上

地方国企债务风险管控意见

• 开展债券全生命周期管理，重点防控债券违约
• 依法处置违约风险，严禁恶意逃废债
• 完善债务风险监测预警机制，精准识别高风险企业
• 分类管控资产负债率，保持合理债务水平
• 严控高风险业务，防止债务风险交叉传导

工信部发布“双千兆”网络协同发展行动计划

• 用三年时间，基本建成覆盖城市和有条件乡镇的“双千兆”网络基础设施
• 实现固定和移动网络普遍具备“千兆到户”能力
• 加快推动5G独立组网规模部署

海外市场综述

欧美股市表现

• 美股：三大股指探底回升，道指涨0.62%，标普500涨0.52%，纳指涨0.12%
• 个股表现：波音涨逾3%，耐克跌逾3%，WSB概念股大涨
• 中概股：百度跌逾14%，淘屏涨逾9%
• 新能源汽车股：小鹏汽车涨逾5%，蔚来、理想汽车涨逾2%
• 欧洲市场：德国DAX指数涨0.08%，法国CAC40指数涨0.09%，英国富时100指数跌0.57%

基本面与政策动态

• 美国：参议院计划就推迟联邦医保降价进行投票
• 美联储：大部分银行的派息和回购限制将在6月30日结束
• 通胀与就业：克拉里达预计通胀率将暂时超过2%，就业需一段时间恢复
• 加息预期：博斯蒂克预计2023年可能达到加息条件，埃文斯预计2024年才可能加息

亚太市场表现

• 日经225：收涨1.14%，报28729.88点
• 韩国综合指数：收涨0.40%，报3008.33点
• 澳洲标普200：收涨0.17%，报6790.6点
• 新西兰NZX50：收涨0.24%，报12388.06点

投资评级定义

公司评级	行业评级
强烈推荐	看好
推荐	中性
中性	看淡
卖出	-

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总结

本报告综合分析了2021年3月25日国内外市场走势、政策动态及行业表现，指出市场情绪谨慎，成交量下降，但流动性保持合理充裕。同时，RCEP生效将为中国出口带来利好，地方国企债务风险管控政策强调全生命周期管理和风险预警。海外市场方面，美股基建和银行板块表现强势，WSB概念股大涨，亚太市场整体上涨。投资建议强调精选绩优公司，保持乐观谨慎。