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港股晨报总结

报告机构：安信国际证券(香港)有限公司
发布日期：2024年5月8日

今日重点

1. 安信视点：恒指在经历10连涨后小幅收跌，市场短线或进入震荡行情。南向资金净买入额为2142亿港元，中国移动（941HK）表现优于大市，1Q24营收2637亿元同比增长52%，净利润296亿元增长55%。公司5G套餐客户数达79.9亿户，ARPU环比提升3元。2024年Capex占比降至20%以下，预计将减少折旧费用180亿元，提升公司利润水平。中国证监会推动市值纳入央企国企考核体系，有望提升“中特估”概念股估值。中移动宣布3年内派息率提升至75%，高股息低估值，是中长期优质配置标的，持续推荐。

2. 公司点评：巨子生物（2367HK）

   • 业绩表现：2023年全年收入增长49%至352亿元，归母净利润同比激增449%至145亿元。功效性护肤品因可复美拉动增长显著，收入同比增长695%，医用敷料收入增长132%，但保健食品收入因渠道调整下滑。
   • 投资亮点：重组胶原蛋白填充剂预计2024年中上市，具有一定市场潜力。可复美明星产品胶原棒2023年度销量表现优异，GMV同比增长超700%，获评抖音年度精华金榜TOP1。
   • 投资建议：维持“买入”评级，目标价上调至5.85港元，预计2024、2025、2026年收入及净利润分别同比增长31.5%、28.0%、26.2%，对应PE分别为21.8x、18.2x、15.0x。

风险提示及政策解读

• 市场风险：政策预期交易已较充分，市场可能进入对政策效果的评估时期，进入震荡阶段。
• 行业政策：中国证监会推动将市值纳入央企国企考核体系，强化市值管理，利好“中字头”股票。
• 巨子生物风险：研发不及预期，行业竞争加剧，消费复苏不及预期，政策风险等。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议。安信国际证券及其关联方存在在报告发布时持有或买卖公司证券的情况，可能产生利益冲突。

公司评级体系

• 收益评级：买入（预期未来6个月投资收益＞15%）、增持、中性、减持、卖出。

免责声明：本报告由安信国际证券编写，仅作参考，不构成交售或认购邀请。投资者应根据自身情况独立决策，投资有风险，过往业绩不代表未来表现。