20160330-华泰证券-研究所晨报_29页_2mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概览
2016年3月30日的晨报涵盖了多个行业和公司的深度分析，主要聚焦于银行、房地产、保险、有色金属、钢铁、医疗设备等领域，提供了市场数据、公司动态、行业趋势及投资建议。
市场数据
国内市场指数表现
- 上证综指：2919.83，-1.28%
- 沪深300：3135.41，-1.08%
- 中小盘指：4173.83，-1.90%
- 创业板指：2152.55，-2.14%
- 国债指数：156.59，+0.02%
股指期货表现
- 沪深300：3135.41，-1.08%
- IF1605：3051.80，-1.44%
- IF1609：2885.00，-1.82%
- IF1604：3104.00，-1.17%
- IF1606：2999.40，-1.70%
大宗原材料
- 铝：11,755.00，-0.04%
- 天然橡胶：11,310.00，-3.79%
- 白砂糖：5,557.00，-0.86%
- 黄玉米：1,437.00，-1.17%
- 阴极铜：37,590.00，-0.53%
国际市场指数
- 香港恒生：20366.30
- H股：1761.64
- 红筹股：2456.24
- 日经225：17103.53
- 道琼斯：17633.11
- 标普500：2055.01
- 纳斯达克：4846.62
- 德国DAX：9887.94
- 法国CAC：4366.67
- 波罗的海：409.00
- 富时100：9717.33
今日焦点
光大银行
- 改革动力强劲，收入结构转型成效明显
- 优势业务包括理财、电子银行
- 2016年有望在资管分拆、设立消费金融子公司等方面获得新进展
- 估值处于低位，2015年对应PE和PB分别为5.8倍和0.79倍
- 2016年目标价4.8-5.2元，给予30%-40%的溢价空间
联储鸽派表态
- A股延续反弹，投资者对美联储加息担忧被证伪
- 短期建议提升仓位做多，关注黄金、白银、消费及成长股
- 中期需关注通胀和改革，预计市场风格多变，建议均衡配置
恒生电子
- 1.0增长强劲，2.0静待政策东风
- 3.0模式（iTN平台）将实现“连接百万亿”的愿景
- 重点投入机器人投顾、区块链技术
- 2016-2018年EPS分别为1.05元、1.36元、1.70元，评级“买入”
买方反馈
国内（北京区域）
- 市场反弹尚未结束，弱复苏迹象显现
- 关注2900点支撑位，经济数据公布期间需谨慎
- 3月信贷数据预计走高，农业食品饮料仍是关注板块
- 黄金板块长期看好，等待美联储加息带来黄金股调整机会
- 临近小长假关注旅游及消费板块，短期重视稀土机会
海外（QFII）
- 认为当前为反弹行情，边打边撤，巩固收益
- 担忧4月私募产品到期赎回压力及美联储加息预期
- 建议不急于加仓，后续边看边做
- 持续看好壳资源、无人驾驶、智能高端装备等板块
首席视角
鲍荣富（建筑建材首席）
- 建筑需求端看好基建及一带一路，细分领域如轨道交通、机场、地下管廊等保持高增长
- 钢结构行业迎来政策、成本及商业模式拐点
- 房建领域5-6月有望迎来新开工及订单回升
- 推荐成长股：雅百特、富煌钢构、神州长城、达实智能、宝鹰股份、延华智能
- 推荐蓝筹股：苏交科、金螳螂
磁性材料Ⅱ
- 钕铁硼需求保持快速增长，增长极向新兴领域转移
- 服务机器人、工业机器人、新能源汽车为增长最快的三大领域
- 国内钕铁硼产量接近全球90%，深加工向国内转移
- 推荐标的：中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、英洛华
房地产：What Disney
- 上海迪士尼将带来近万亿元消费市场
- 一期工程2016年完成，带动餐饮、旅游、零售消费
- 预计年均门票收入122亿元，园区内餐饮收入63亿元
- 上海国际旅游度假区规划面积约2470万方，吸引大量投资
房地产：6大角度看房价泡沫
- 一线城市房价上涨过快，但难以认定为泡沫
- 中国家庭不动产占比63%，高于发达国家及全球平均
- 中国地产周期未曾真正熊过，需外部刺激
- 租售比指标失效，租金回报率低，房地产成为投资市场
深度研究与行业动态
光大银行
- 改革动力强劲，收入结构转型显著
- 理财业务手续费增长116.57%，中间业务收入占比26%
- 2016年将设立消费金融子公司，提升零售业务
- IT系统布局领先，形成“两朵云、三朵花”战略
- 维持买入评级，目标价4.8-5.2元
钕铁硼
- 需求由传统向新兴领域转移
- 新能源汽车和服务机器人是主要驱动力
- 建立与下游的紧密联系是业绩爆发的基础
- 风险提示：下游需求不及预期，研发进度不及预期
辽宁成大
- 主营业务受损，减装转型
- 布局金融板块，收购中华保险股权，提升盈利能力
- 广发证券投资收益显著，推动公司战略转型
- 预计2016-2017年EPS分别为0.8元、1.04元
- 给予增持评级，风险提示：公司转型不及预期，页岩油价格下挫
天士力
- 丹滴提前完成美国FDA III期临床试验，预计2017年底获批
- 丹滴国际化将提升公司业绩，生物新药布局增添亮点
- 预计2016-2018年EPS分别为1.37、1.45、1.59元
- 维持买入评级，风险提示：招标进程、丹滴FDA进程不及预期
久立特材
- 传统产品利润压缩，高端产品突破
- 2016年计划销售额30亿元，2015年销售额14亿元
- 预计2016-2018年EPS分别为0.24、0.36、0.49元
- 给予增持评级，风险提示：经济形势变化，检测业务拓展不力
最新覆盖
华润万东
- 鱼跃入主后展现新活力
- 2015年净利润6388万元，同比增335%
- 布局影像生态圈，与阿里云合作
- 预计2016-2017年EPS分别为0.36、0.54元
- 给予增持评级，风险提示：基层医院市场拓展不达预期
金卡股份
- 正式成立产业基金，推进外延式扩张
- 收购天信仪表100%股权，合计14.17亿元
- 形成业内独有的燃气表完整解决方案能力
- 预计2016-2017年净利润分别为1.7、2.0亿元
- 给予买入评级，风险提示：宏观经济下行，智能气表销售不达预期
青龙管业
- 新签订单进入拐点，业绩有望回升
- 塑料管材营收增长40.1%，毛利率上升5.2%
- 未来三年计划布局10个检测中心，拓展检测业务
- 预计2016-2018年EPS分别为0.68、0.80、0.96元
- 给予买入评级，风险提示：减水剂价格下滑，检测业务拓展不力
其他行业动态
钢铁Ⅱ/黑色金属
- 行业动态复盘，部分公司如中原特钢业绩下滑
- 2016年可能迎来订单回升
- 风险提示：宏观经济变动，原材料及产品价格波动
煤炭开采Ⅱ/采掘
- 行业受政策影响，产能调整进行中
- 2016年计划关闭落后煤矿1000处以上
- 风险提示：宏观经济变动，能源产品价格波动
经纬纺机
- 业绩下滑，转型升级迫在眉睫
- 金融信托业务支撑业绩，未来或加大持股比例
- “大交通”战略布局初现，未来可期
- 预计2016-2018年EPS分别为0.76、0.91元
- 维持增持评级，风险提示：经济探底，资本运作不及预期
总结
该晨报综合分析了2016年3月30日市场表现与行业动态，重点分析了光大银行、恒生电子、天士力、华润万东等公司的投资价值与业务前景。同时，对房地产、有色金属、煤炭等行业的市场趋势和风险因素进行了评估。整体来看，市场反弹仍在持续，投资者需关注政策导向、行业周期、公司转型等关键因素。
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