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小盘股投资总结（2017展望）

核心内容

本报告总结了2017年韩国小盘股投资策略与市场展望，基于ABC投资原则（A: 领域独占，B: 高β股，C: 客户多样性），并提供了具体行业和公司的投资建议。

主要观点

• 2017投资环境：韩国小盘股市场在2016年表现疲软，特别是在经济放缓和系统性风险上升的背景下，投资者逐渐转向大盘股和IT板块。小盘股的估值压力显著，但部分公司可能因市场调整而获得投资机会。
• ABC策略：2017年小盘股投资基于ABC原则，A类公司具备领域独占性，B类公司具有高β特性，C类公司具备客户多样性。
• 行业展望：重点关注消费、教育、汽车零部件、航空和航运等领域，其中消费和教育板块具有较强的抗周期能力，而汽车零部件和航空板块则可能因需求增长而受益。
• 投资建议：推荐多个小盘股公司，包括Samyang Corporation、CMS Edu、Pan Ocean、Kopla、SL Corporation、SFA Engineering、Posco Chemtech和S1，同时提醒对某些行业如可充电电池和OLED设备保持谨慎。

关键信息

2016年回顾

• 整体表现：小盘股在2016年整体表现不佳，尤其是在第二季度，由于风险偏好下降和市场不确定性增加，股价下跌。
• 市场变化：Kosdaq与Kospi的P/E差距缩小，部分行业如电子产品和显示设备表现较好，而食品和饮料行业因经济放缓和竞争加剧而表现较差。
• 风格变化：价值型股票在2016年8月后表现优于成长型股票，但科技股因特定事件仍具吸引力。

ABC投资策略

• A类：领域独占
  • S1：安全行业，客户稳定，预期持续增长。
  • CMS Edu：教育行业，需求稳定，具备抗周期特性。
• B类：高β股
  • AP Systems：受益于OLED产能扩张和客户增长，推荐买入。
  • Duksan Neolux：OLED材料生产商，预计受益于OLED市场增长。
  • Partron、Jahwa Electronics、BH：手机配件制造商，受益于三星电子需求增长。
• C类：客户多样性
  • SL Corporation、Dae-il Corporation：供应其他客户如通用汽车和吉利，降低对单一客户的依赖。

推荐股票

行业展望

• 消费板块：关注能提高平均售价或在新兴市场具有先发优势的公司，如Samyang Corporation。
• 教育板块：市场增长稳定，部分公司通过海外扩张和内容差异化获得增长，如CMS Edu。
• 汽车零部件：尽管整车厂商表现不佳，但零部件制造商如Kopla、SL Corporation和Woory Industrial可能受益于需求增长。
• 航空与航运：预计短途航线需求增长，航空公司将受益，同时航运公司可能因原材料需求增加而受益。
• 可充电电池：建议采取保守策略，直到中国认证问题解决。

风险提示

• OLED设备：由于市场风险较高，需谨慎投资。
• 3D NAND行业：需关注2017年初的需求变化和SK Hynix、Toshiba的产能扩张。

结论

2017年韩国小盘股投资策略以ABC为核心，强调领域独占、高β和客户多样性。尽管整体市场环境较为严峻，但部分行业和公司仍具备增长潜力，特别是消费、教育和汽车零部件领域。投资者应结合具体行业情况和公司基本面进行决策。