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小盘股投资策略总结 - 2017年展望

核心内容

本报告为2017年韩国小盘股投资策略分析，提出基于ABC框架的选股方法，旨在帮助投资者在高风险市场中识别具有增长潜力的小盘股。A代表在特定细分市场中具有独占地位的公司，B代表具有高贝塔系数的高增长行业参与者，C代表具有客户多样化的公司，以实现稳定增长。

主要观点

• 市场环境：2016年韩国小盘股市场表现疲软，主要由于投资者风险偏好降低，关注大型企业和IT行业。Kosdaq市场相较于Kospi市场溢价缩小，部分行业如食品饮料和教育受宏观经济影响较大。
• 投资策略：2017年小盘股投资将基于ABC框架，强调在风险环境中寻找具备抗压能力、高增长潜力和客户多样性的公司。
• 行业展望：报告对多个行业进行了分析，包括消费、教育、汽车零部件、航空和航运等，提出了具体的投资建议。

关键信息

A: 在细分市场中独占地位的公司

• S1：在安全行业，S1因其客户不依赖经济周期，具有持续增长潜力。
• CMS Edu：教育行业在韩国具有高增长性，受益于人口结构变化和政府政策支持。

B: 高贝塔系数的高增长行业参与者

• AP Systems：受益于3D NAND市场增长，被列为高贝塔投资首选。
• Duksan Neolux：OLED材料生产商，预计受益于OLED产能扩张。
• Partron, Jahwa Electronics, BH：手机零部件制造商，预计受益于三星电子的低端市场供应增长。
• LOT Vacuum：受益于3D NAND产能扩张，具有高EPS增长潜力。

C: 具有客户多样化的公司

• SL Corporation：供应通用汽车和吉利汽车，减少对单一客户的依赖。
• Dae-il Corporation：供应多家汽车制造商，具有稳定的市场需求。

分析与建议

• 风险与机会：虽然市场整体面临挑战，但部分小盘股因行业增长和市场结构变化仍具投资价值。
• 估值指标：报告提供了多个估值指标，包括P/E、P/B和EV/EBITDA，以帮助评估投资价值。
• 市场动态：建议关注行业趋势、市场供需变化以及政策动向，以做出更精准的投资决策。

2017年行业展望

消费品行业

• Samyang Corporation：具备成本转嫁能力，受益于PET瓶制造市场占有率。
• Shinsegae Food：在HMR市场持续增长，具备竞争优势。

教育行业

• Visang：因被指定为官方教材发行商，销售趋于稳定。
• Chungdahm Learning：通过与当地企业合作进入越南市场，扩展业务。

汽车零部件行业

• Kopla, SL Corporation, Woory Industrial：预计受益于汽车零部件需求增长，尽管整车厂商销量放缓。

航空与航运行业

• 航空公司：预计短途航线需求增长，推动业绩提升。
• Bulk carrier operators：受益于原材料需求上升，具有增长潜力。

半导体与OLED行业

• 3D NAND：三星电子在平泽的产能扩张推动相关设备和材料制造商受益。
• OLED设备制造商：需关注OLED生产能力和客户扩展。
• OLED材料制造商：建议在回调时积累。

估值与财务指标

• Samyang Corporation：2017年预计P/E为9.6，P/B为0.9，EV/EBITDA为5.8。
• CMS Edu：2017年预计P/E为11.6，P/B为3.2，EV/EBITDA为5.6。
• AP Systems：2017年预计P/E为8.3，P/B为2.3，EV/EBITDA为22.1。
• Duksan Neolux：2017年预计P/E为33.6，P/B为2.6，EV/EBITDA为105.7。
• SL Corporation：2017年预计P/E为5.8，P/B为0.6，EV/EBITDA为8.9。
• Dae-il Corporation：2017年预计P/E为9.6，P/B为1.2，EV/EBITDA为6.9。

总结

2017年韩国小盘股投资策略以ABC框架为基础，强调在高风险市场中选择具备抗压能力、高增长潜力和客户多样性的公司。报告对多个行业进行了深入分析，并提供了具体的投资建议，包括重点关注的公司和行业趋势。投资者应结合市场动态和财务指标，谨慎评估投资机会。