20180907-华创证券-华创宏观·穿越迷雾系列五_2000亿关税清单全梳理_哪些商品美国难以找到替代__14页_959kb

【宏观专题】华创宏观·穿越迷雾系列五：2000亿美元关税清单分析

核心内容概述

本报告分析了美国拟对价值2000亿美元的商品加征关税的清单，探讨了哪些商品是美国难以找到替代的，以及该清单可能的后续调整与影响。

主要观点

• 关税清单即将落地：2000亿美元关税清单已结束公开征询意见阶段，预计将在9月6日后迅速实施，可能加征25%的关税。
• 清单影响广泛：清单中涵盖的商品广泛涉及美国人民的日常生活，从清晨到日暮、从摇篮到坟墓，影响深远。
• 替代难度较高：约48%的商品从中国进口占比超过50%，短期内难以找到替代来源。
• 调整可能性存在：清单可能分步实施，并可能对部分商品实施差别关税。
• 利益受损者：美国消费者和不具备全球化布局的中美中小企业将是关税措施的最大受损者。

关键信息

2000亿美元关税清单中美国难以找到替代的商品

1. 第一档（从中国进口占比100%）

   • 共67种商品，涉及0.67亿美元，主要为有机化学品、水生无脊椎动物等。
   • 具体商品包括：氯乙烯、溴酸钠、牡蛎、冷冻鳕鱼片、锡矿砂、部分农药等。

2. 第二档（从中国进口占比80%-100%）

   • 共320种商品，涉及209.54亿美元，主要为家具、寝具、灯具、塑料及制品、钢铁及制品等。
   • 具体商品包括：竹制家具、电动桌子、书桌、床头柜、便携式电灯组件、旅行箱包、皮革制品等。

3. 第三档（从中国进口占比50%-80%）

   • 共761种商品，涉及741.55亿美元，主要为机械及零件、电机、电气设备、箱包、汽车及零部件等。
   • 具体商品包括：悬臂起重机、竹席、便携式电灯组件、箱包、汽车零部件等。

关税清单调整的启示

1. 调整重点：第一轮500亿美元关税清单调整后，最终消费品占比大幅下降，从12%降至1%。
2. 剔除商品特征：剔除的商品主要为最终消费品，如电视机、平板显示器等，以及从中国进口依赖度高的中间品和资本品。
3. 新纳入商品特征：新纳入的商品主要为资本品和中间品，且从中国进口占比较低，显示USTR在调整清单时优先考虑对美国经济影响较小的领域。

未来清单可能演变

1. 分步实施：2000亿美元关税清单可能分步实施，并可能对部分商品实施差别关税。
2. 消费品与中间品调整：未来可能移除部分最终消费品和对中国依赖度高的中间品、资本品，以减轻对美国居民和企业的冲击。
3. 利益受损者：美国消费者和不具备全球化布局的中美中小企业将面临较大的成本上升和市场冲击。

关键数据

• 第一档：67种商品，共0.67亿美元，占清单金额的0.03%，商品数量的1.1%。
• 第二档：320种商品，共209.54亿美元，占清单金额的34.9%，商品数量的5.3%。
• 第三档：761种商品，共741.55亿美元，占清单金额的74.1%，商品数量的12.6%。
• 清单总额：约2000亿美元，占美国从中国进口总额的约48.3%。

未来影响预测

• 对消费者影响：美国消费者将面临商品价格上升，尤其是照明产品、家具、寝具等。
• 对企业影响：依赖中国进口的中小企业将面临成本上升，可能被迫取消合同或寻找替代供应商。
• 对市场影响：关税措施可能对美国整体经济造成一定压力，尤其是对依赖中国供应链的行业。

结论

2000亿美元关税清单对美国经济和居民生活影响深远，涉及大量难以替代的商品。未来清单可能进行调整，以减少对美国消费者和中小企业的冲击。然而，整体关税措施仍可能对美国经济造成一定影响，尤其是在消费品和中间品领域。