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晨会纪要总结（2021年10月14日）

一、核心内容概览

本次晨会主要围绕商品市场走势、宏观政策动态以及主要品种的操作建议展开，涵盖国内外市场行情、供需变化、政策影响及市场情绪等多方面内容。会议强调了宏观政策对市场情绪和价格走势的支撑作用，同时关注市场基本面变化对期货品种的影响。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观要闻

• 中国9月金融数据：M2同比增8.3%，高于预期，但新增人民币贷款低于预期，显示信贷增长放缓，中信证券认为四季度社融增速可能反弹。
• 外贸数据：前三季度外贸进出口总值28.33万亿元，同比增长22.7%，连续5个季度正增长。四季度增速或回落，但全年增长趋势不变。
• 电力供需：9月全社会用电量增长6.8%，全国统调电煤库存可用天数为15天，电力供需紧张有所缓解。
• 美联储政策动向：预计11月中旬或12月中旬开始缩减购债，整个计划可能在2022年年中结束。通胀压力持续存在，宏观情绪偏强。
• 环保限产政策：国家发改委推动煤炭产能释放，采暖季和冬奥会限产政策对钢铁行业影响较大，预计四季度粗钢产量下降。
• 国际能源与大宗商品：欧佩克下调2021年全球石油需求增速，印尼计划停止毛棕榈油出口，影响全球油脂市场供需格局。

2. 商品市场分析

外盘市场

• COMEX黄金：上涨1.91%，报收1793.9美元/盎司，市场避险情绪支撑金价。
• COMEX白银：上涨2.79%，报收23.11美元/盎司，市场情绪偏强。
• LME铜：下跌1.145%，报收2234美元/吨，短期承压。
• LME铝：下跌0.42%，报收18970美元/吨，市场情绪偏弱。
• LME锌：下跌0.146%，报收19.85美元/吨，走势偏弱。
• ICE11号糖：下跌1.238%，报收1196.75美元/吨，市场情绪偏空。
• ICE2号棉花：下跌0.062%，报收59.69美元/吨，短期承压。

国内市场

• 贵金属：
  • 黄金上涨1.32%，报收372.96元/克，市场避险情绪支撑。
  • 白银上涨1.138%，报收4887元/公斤，市场情绪偏强。
• 农产品：
  • 鸡蛋：现货价格继续上涨，主产区4.0-4.2元/斤，主销区4.3-4.5元/斤。市场惜售情绪支撑，但需求尚未明显改善，操作建议以回调参与反弹为主。
  • 苹果：现货价格稳定，交易不成规模，市场情绪偏弱，操作建议暂时观望。
  • 白糖：国内现货成交指数5596，期货盘面震荡走弱。新糖上市对价格影响逐渐淡化，预计短期震荡，中期看区间波动。
  • 豆粕：国内主力合约下跌1.91%，受美豆报告利空影响，操作建议维持弱势，可盘中顺势参与或观望。
  • 棉花：储备棉出库量1.67万吨，成交均价18032元/吨，市场情绪偏弱，操作建议暂时观望。
  • 玉米：现货价格基本持平，新粮收割受天气影响，市场供需两淡，预计震荡为主。
  • 淀粉：与玉米走势一致，短期震荡，操作建议观望。
  • 花生：市场交易清淡，新货上货量有限，预计价格平稳趋弱。
• 化工品：
  • 甲醇：期货价格大幅回落，跌幅4.86%，短期偏空，操作建议01合约如回升可适度做空。
  • 尿素：现货市场稳中偏强，但出口受限，操作建议看空情绪增加，01合约震荡区间加大。
  • 纯碱：现货市场稳中偏强，但下游需求疲软，操作建议波段操作。
  • 玻璃：现货市场区域分化，部分企业出库改善，但限电影响仍存，操作建议区间震荡。
  • 天然橡胶：供需偏弱，但节前悲观情绪释放，价格底部反弹，上方压力位15000元/吨。
• 金属类：
  • 螺纹钢：全国建材成交17.15万吨，库存持续去库，预计10月钢材价格高位震荡，操作建议回调做多。
  • 沪铜：LME铜涨2.79%，国内现货价格下跌，但社会库存处于低位，预计短期延续反弹。
  • 沪铝：LME铝跌0.42%，国内现货价格小幅上涨，但下游需求疲软，预计维持高位整理。
  • 沪镍：伦镍库存减少，国内镍矿进口量增加，操作建议关注多空机会，控制仓位风险。
• 能源类：
  • 铁矿石：普氏62%铁矿石指数跌4.9美元，港口库存增加，需求端受限产压制，整体偏空。
  • 原油：国内现货价格下跌，期货市场回调，关注四季度出口及煤炭价格影响。
  • 动力煤：现货价格坚挺，对甲醇等化工品有支撑，但高位难以带动整体上行。
• 股指：
  • 三大股指有所反弹，中证500反弹较弱，沪深300、上证50较强。操作建议关注IH企稳反弹机会，注意移仓换月。
• 期权：
  • 沪深300指数上涨1.15%，期权市场波动率下降，建议长线持仓提前做好移仓准备，日内顺势买入策略交易。
• 国债：
  • 国债期货收盘涨跌不一，市场情绪稳中略好，但资金价格偏高，限制机构做多情绪。

三、操作建议汇总

四、风险提示

• 宏观政策：美联储缩表、国内能耗双控政策可能对市场造成冲击。
• 天气因素：对农产品和能源市场影响较大，如玉米收割、橡胶产量等。
• 市场情绪：短期波动可能受资金操作、政策预期、库存变化等因素影响。
• 供需变化：如豆粕、铁矿石等品种受供给端减产及需求端压制，走势偏弱。
• 国际因素：如美豆供需报告、印尼政策、海外装置检修等。

五、免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅用于参考。
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六、联系方式

• 中原期货股份有限公司：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
• 电话：4006-967-218
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