20240301-建信期货-贵金属月报_贵金属延续震荡_积累突破动能_12页_3mb

报告总结

本次报告为建信期货研究发展部于2024年3月1日发布的宏观金融研究月报，焦点在贵金属市场，特别是黄金和白银。以下是关键分析和总结：

• 市场回顾：2024年1-2月，伦敦黄金价格先扬后抑，1月对美联储政策转向的乐观预期推动反弹，但2月中旬因预期修正而回落，月末回升至2040美元/盎司，但白银因需求淡季而偏弱。国内期货市场显示上海黄金期指小幅上涨，白银下跌。

• 基本面分析：美国经济数据强劲（如非农就业达353万，CPI通胀反复），美联储对降息持谨慎态度，担心过早降息可能引发通胀反弹。美元和美债利率反弹受阻，黄金价格震荡主要由政策预期驱动。黄金与白银的相关性稳定，工业需求和地缘政治因素影响白银。

• 价格展望：短期内，黄金价格预计在震荡区间运行，受美联储降息预期接近（目前预期降息100BP vs 12月会议预期75BP）和3月会议潜在信号支撑，若确认通胀回落，可能突破2080美元/盎司压力位。白银跟随金价，但中国经济动能和库存周期是关键影响因素。国内金银推荐慢牛格局，投资者可在趋势线附近做多。

报告强调市场不确定性，美联储政策会议可能调整预期，需密切关注经济数据和通胀进展。