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格林大华期货铝早报2021年12月27日总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，分析了近期铝市场的供需变化、价格走势及操作建议，同时列出了影响市场的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 价格走势：近期铝价上涨主要受备库影响及欧洲能源危机导致部分电解铝厂关停推动。但上涨动力缺乏持续性，因下游需求偏弱。
• 库存变化：中国电解铝社会库存有所下降，但铝棒库存略有上升，显示结构性供需矛盾。
• 供给端：中国电解铝建成产能4308万吨/年，运行产能3777.9万吨，同比略有下降，但11月开工率有所回升。
• 需求端：铝棒加工费下行，下游成交偏弱；再生铝棒因铝价下行，供应商积极出货，但废铝原料仍显紧缺，下游采购意愿一般。
• 操作建议：建议投资者上周多单逢高了结，等待机会再介入。主力合约支撑位为18900元/吨，第一压力位为21000元/吨。伦铜价格区间为2700美元/吨至2870美元/吨。

关键信息

【利多因素】

• 供给端：中国电解铝运行产能同比和环比均有所下降，显示产能收缩趋势。
• 库存端：中国电解铝社会库存持续减少，表明市场去库压力有所缓解。
• 主要港口库存：氧化铝库存减少，可能对铝冶炼成本形成支撑。

【利空因素】

• 库存端：LME铝库存减少，但进口窗口关闭，原铝进口可能大幅减少，影响市场流动性。
• 需求端：铝棒加工费走低，下游需求疲软，铝价下行导致再生铝棒供应商积极出货，但废铝原料紧缺未明显缓解。

风险因素

• 消费不及预期：若下游需求未达预期，可能对铝价形成下行压力。
• 变异毒株传播性：疫情反复可能影响全球供应链，进而影响铝价走势。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议或承诺。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

结论

当前铝市场在供给端受限和部分市场去库的推动下呈现上行趋势，但下游需求偏弱限制了价格持续上涨的空间。投资者应关注库存变化、开工率以及下游需求的改善情况，同时警惕消费不及预期和疫情对市场的影响。操作上建议谨慎对待，逢高了结多单，等待更明确的市场信号再介入。