元宇宙框架梳理-东吴证券-2021.12.7-90页-_3mb

元宇宙框架梳理总结

核心内容

元宇宙（Metaverse）是科幻小说家尼尔-斯蒂芬森在1992年提出的概念，指一个脱胎于现实世界、与现实世界平行且始终在线的虚拟世界。它提供高度沉浸的交互体验，用户可进行各种活动，除了吃饭和睡觉。元宇宙的核心特征在于沉浸性和用户生成内容（UGC）的提升，其发展依赖于算力、算法、通信、交互技术、产权规则和应用场景等六大技术维度。

主要观点

• 沉浸性：元宇宙的沉浸感依赖于VR/AR设备和低延迟的通信技术，如5G和6G，以及云计算的支持。
• UGC：平台化软件引擎和区块链技术将推动内容创作的繁荣，促进用户生成内容的发展。
• 技术发展：元宇宙仍处于早期阶段，相关技术如芯片算力、光路设计、AI渲染等仍需持续进步。
• 应用场景：游戏、工业设计、远程展示等将是元宇宙的首要应用场景，其中游戏作为入口，将带来估值提升和投资机会。

关键信息

六大技术维度

1. 算力：GPU/CPU/ASIC芯片提供基础算力支持。
2. 算法：平台化软件引擎降低创作门槛，促进UGC发展。
3. 通信：5G/6G技术提供低延迟和高带宽，支持实时互动。
4. 交互技术：VR/AR、脑机接口等技术增强人与虚拟世界的连接。
5. 产权规则：区块链技术实现数字资产的权属认证和流转。
6. 应用场景：游戏、工业设计、远程展示等。

投资建议

• 算力相关公司：英伟达、高通、AMD、英特尔。
• VR/AR硬件：歌尔股份。
• VR/AR软件及应用：华立科技、宝通科技、风语筑、天下秀、中青宝、恒信东方。
• 5G通信相关：高通、顺网科技。
• 游戏相关：腾讯控股、完美世界、三七互娱、吉比特，关注网易、Meta。
• 工业及办公：微软、英伟达。

风险提示

• 技术风险：研发周期长，技术路线可能变更。
• 政策监管风险：监管政策可能影响发展速度。
• 法律风险：虚拟世界缺乏监管，可能出现法律漏洞。
• 概念炒作风险：相关公司可能因概念炒作而存在泡沫。

元宇宙的六边形模型

• 技术层：算力、算法、通信、交互技术、产权规则。
• 应用层：游戏、工业设计、远程展示。
• 市场展望：元宇宙将极大改变社会形态，长期发展过程，游戏、教育、展览等行业将率先受益。

游戏作为元宇宙入口

• 现状：游戏是元宇宙的最初入口，提供虚拟身份和社交功能，初步具备元宇宙特征。
• 案例：Travis Scott在《堡垒之夜》举办演唱会，Lil Nas X在《Roblox》举办演唱会，UC Berkeley在Minecraft举办毕业典礼，《动物森友会》举办AI学术会议，Gucci与Roblox合作推出虚拟展览。
• 差距：游戏在沉浸感、延迟、经济系统等方面仍与元宇宙有差距，需依赖底层技术进步。

区块链与NFT

• 区块链：实现去中心化经济系统，保障权属透明和高效流转。
• NFT：非同质化通证，实现数字资产的唯一性和可验证性，支持跨平台资产流转。
• 案例：Decentraland基于以太坊区块链，用户可购买虚拟土地并进行建设。

网络及运算技术

5G/6G与边缘计算

• 5G：端到端时延可控制在1ms以内，提升沉浸感。
• 6G：时延有望缩短至5G的十分之一，传输速率提升50倍。
• 边缘计算：降低网络延迟，提升处理效率。

云计算与VR/AR

• 云游戏：降低终端性能要求，支持随时接入。
• VR设备：Oculus Quest 2、Pico Neo 3等产品推动市场发展。
• 轻量化趋势：VR设备重量有望进一步下降，提升用户体验。

提高沉浸感

• 技术演进：从鼠标键盘到VR/AR设备，沉浸感不断提升。
• 未来方向：脑机接口技术实现更全面的感知体验，如嗅觉、味觉等。

XR技术

• XR/VR/AR/MR：扩展现实技术，包括VR虚拟现实、AR增强现实、MR混合现实。
• VR：创造完全虚拟环境，适合游戏和娱乐。
• AR：叠加虚拟信息于现实，提升交互能力。
• MR：融合现实与虚拟，实现更自然交互。

GPU与算力

• GPU重要性：图像处理和渲染的核心，支持虚拟世界的真实感。
• 市场格局：英伟达、AMD、英特尔主导，英伟达在独立GPU市场占据主导地位。
• 技术演进：英伟达每两年升级一次硬件架构，如Fermi到安培架构。

光线追踪与DLSS

• 光线追踪：提升图形真实感，模拟光学效果。
• DLSS：深度学习超级采样，提升帧率和画质，支持AI渲染。
• 应用案例：多款热门游戏支持DLSS技术，提升用户体验。

Omniverse平台

• 功能：提供通用场景描述（USD）和材质定义语言（MDL），实现多平台协作。
• 应用：支持实时渲染、协同设计、AI虚拟形象创建等。
• 生态：连接Autodesk、Adobe等设计平台，提升开发效率。

Omniverse协同设计

• 实时渲染：允许用户一边编辑一边查看渲染结果，提高效率。
• 同步机制：通过Omniverse Connect库实现多平台同步。
• 限制：渲染效果不如传统软件细腻，存在一定程度的失真。

元宇宙未来展望

• 技术成熟：VR/AR设备价格下降，技术逐渐成熟。
• 应用场景：游戏、社交、教育、医疗、工业等领域将受益。
• 发展趋势：VR将更早普及，AR可能像智能手机一样成为主流。

结论

元宇宙是未来科技发展的核心方向，其发展依赖于多维度技术协同推进。游戏作为入口，区块链支持经济系统，5G和云计算提升交互体验，VR/AR设备推动沉浸感，GPU和AI技术保障视觉和计算能力。随着技术进步和应用场景扩展，元宇宙将带来深远的社会和经济影响，投资机会广阔。