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沥青市场分析总结（2021年12月21日）

一、核心内容概述

本报告为华融期货资讯纵横栏目下的“每日一评”，主要分析了沥青2206主力合约当日行情，并从供给、库存、需求及政策等多个维度对沥青市场进行了综合展望。整体来看，沥青市场处于供需双弱的格局，价格走势受原油成本端影响较大，预计短期将呈现震荡走势。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 沥青2206主力合约今日收出一颗上影线34个点、下影线14个点、实体52个点的阳线。
• 开盘价：3060，收盘价：3112，最高价：3146，最低价：3046。
• 涨幅：0.91%，较上一交易日收盘上涨28个点。

2. 消息面情况

• OPEC+减产执行率上升：11月OPEC+减产执行率升至117%，其中安哥拉和尼日利亚执行率分别为300%和239%，主因是投资不足及国际石油公司撤离。
• 中国原油进口变化：11月中国原油进口环比增长11%，同比下降8%。沙特为中国最大供应国，柴油和汽油出口同比大幅下滑，航煤出口增长显著。
• 哈萨克斯坦原油产量：1-11月原油及凝析油产量同比下降1%，但11月原油产量环比增长14.4%。
• 美国汽油出口增加：12月前20天汽油出口达100万桶/日，同比增加50%，主要出口至墨西哥，以应对圣诞前后燃料需求高峰。

3. 后市展望

供给端

• 12月9日至15日，沥青装置平均开工率降至36.57%，环比下降6.15个百分点。
• 部分炼厂持续转产渣油，导致沥青开工率连续三周下降。需继续关注供应端变化。

库存端

• 12月15日，华南、华东炼厂库容比分别下降至24%和25%，山东炼厂库容比上升至35%，东北炼厂库容比保持25%。
• 国内炼厂库容比为30%，环比下降2个百分点。全国整体库存继续下降，市场以有限需求消耗库存。

需求端

• 北方地区大部分项目停工，需求持续减弱；南方地区需求不温不火。
• 山东地区下游施工接近尾声，需求减少。
• 雨雪天气对西北和东部地区施工产生影响。
• 地方政府专项债限额提前下达，基建投资预期增强。
• 国务院降低中国自韩国进口沥青关税，从4.267%降至3.733%，有助于降低进口成本，提升市场交投气氛。

整体趋势

• 当前沥青市场处于供需双弱状态，价格走势跟随原油成本端波动。
• 短期预计呈现震荡走势，需关注原油价格走势、需求变化及国内政策进展。

4. 技术面分析

• 从日线图看，沥青2206主力合约震荡上涨。
• MACD指标继续开口向上运行，技术上处于震荡走势。
• 短期关注下方5日和10日均线的支撑力度，上方关注250日均线附近的压力。

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