20240102-第一创业-晨会报告_30页_5mb

12月制造业PMI为49%，连续三个月收缩，反映需求疲软而生产相对稳定；非制造业PMI回升，服务业持平和建筑业转好，表明经济结构调整。贵州茅台2023年营收和归母净利润同比增速达172%以上，增长主要得益于茅台1935热销和系列酒产量提升。策略上，机构建议关注金融板块（如券商、保险），并期待货币政策宽松对市场产生支撑，尽管部分非制造业指数反弹，但制造业整体疲软可能限制市场乐观情绪。