20231121-国海证券-机构行为周观察_银行配置基金有哪些特点__27页_1mb

银行配置基金特点分析

1. 银行自营投资基金规模：

   • 2023年6月末，样本银行持有基金规模达45万亿元，占总资管产品规模的51.4%。
   • 国有行、股份行与城商行对基金配置需求上升，但资本新规可能导致国有行、股份行在明年的放缓。

2. 银行理财偏好：

   • 公募基金规模占理财投资的32%，是重要的收益增强和流动性补充工具，即使在2022年赎回潮期间仍保持较高配置。

3. 展望与风险：

   • 2024年需关注资本新规正式执行后对银行自营基金投资的影响，以及理财可能加剧的基金赎回。

机构现券成交监控

• 利率债市场：本期空头集中度下降，券商自营转为净买入；信用债多头集中度上升，公募基金和保险主导增持。
• 同业存单市场：空头集中度小幅上升，农金社净增持回落。
• 流动性收紧：R007和DR007利率分别上行22BP和17BP，市场资金面趋紧。

机构资金与行为量化

• 基金久期：本期绩优利率债基金久期普遍下行，反映资金避险情绪。
• 杠杆水平：全市场杠杆率降至108.1%，基金杠杆率下降，保险机构杠杆则小幅上升。
• 资产荒信号：资产荒指数显示流动性趋于平稳，但需预防退潮风险。