20240803-华泰期货-宏观月报_短期可以适当乐观_10页_1mb

报告总结

报告分析了7月宏观市场波动，主要涉及全球经济和中国市场的不稳定性。核心观点包括：

• 市场分析：7月市场在“衰退交易”和“再通胀交易”下波动率上升，受到数据压力（如PMI回落）和政策分化（如美欧央行按兵不动、日本加息、英国降息）影响。权益指数、商品价格和利率下跌，定价不确定性。海外美国经济显示衰退压力，国内短期经济压力仍存，政策加力继续。

• 宏观周期：衰退初步定价完成（美国就业和CPI数据支撑经济韧性），国内6月数据回落预示压力，政策将进一步宽松。

• 价格周期：国内外通胀分化的，海外潜伏通胀风险，国内CPI-PPI剪刀差缩小，成本压力上升，需关注资源品价格改革。

• 政策周期：海外政策分歧加大，国内央行已降息10个基点，8月降准可能性存在，以应对经济不确定性。

• 策略建议：短期调升风险配置比例，减少波动率资产对冲，预期收益率曲线陡峭化提升。

总结：8月市场可能受益于政策缓和，但面临美联储鹰派风险和地缘不确定性，建议密切关注数据变化和政策动向。