20230402-山西证券-新股周报_3月双创首发PE及首日涨跌幅较2月下降_云天励飞待上市_16页_1mb

新股研究总结（2023.04.03-2023.04.07）

核心内容概述

2023年3月，科创板与创业板新股的首发市盈率（PE）和首日涨幅均较2月有所下降，但科创板的PE和涨幅仍处于较高水平。创业板的首日涨幅已降至近6个月的次低点，但因样本量较小，需谨慎看待。同时，沪深主板的PE和首日涨幅较2月有所上升。整体来看，近期新股市场活跃度有所下降，但部分个股表现依然亮眼。

主要观点

1. 新股市场表现

• 科创板：3月份首发PE为71.56倍，较2月份下降；首日涨幅为65.34%，较2月份下降；首日开板估值（TTM-PE）为136.89倍，较2月份上升。
• 创业板：3月份首发PE为43.72倍，较2月份下降；首日涨幅为16.35%，较2月份下降；首日开板估值（TTM-PE）为52.17倍，较2月份上升。
• 沪深主板：3月份首发PE为34.75倍，较2月份上升；首日涨幅为98.24%，较2月份上升；首日开板估值为36.56倍，较2月份上升。

2. 打新收益情况

• 以3亿元规模A类投资者为例，上周打新收益环比增加6.58万元，其中科创板日联科技贡献5.29万元，创业板科瑞思和未来电器合计为-0.3万元，主板苏能股份和海通发展合计为1.59万元。
• 近6个月已开板新股中，有41只录得正涨幅（占比32.28%），平均正涨幅为30.92%；86只录得负涨幅，平均负涨幅为-17.22%。

3. 重点新股回顾

• 已上市重点新股：

  • 2023年3月：日联科技（工业级X射线智能检测装备）
  • 2023年2月：裕太微-U（以太网物理层芯片）、龙迅股份（高清视频桥接及处理芯片）
  • 2023年1月：百利天恒-U（双/多特异性抗体、ADC药物研发）
  • 2022年12月：微导纳米（ALD设备）、萤石网络（萤石物联云平台）、杰华特（虚拟IDM模式的模拟芯片企业）、山外山（血液净化设备与耗材）

• 待上市重点新股：

  • 云天励飞（人工智能、AI方案）
  • 南芯科技（充电管理芯片及充电协议芯片）
  • 华曙高科（工业级增材制造设备龙头）

• 已获得证监会批复的重点新股：

  • 中芯集成（晶圆代工）
  • 海科新源（碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂等）
  • 阿特斯（晶硅光伏组件）
  • 中科飞测（半导体量测和检测设备）
  • 晶合集成（晶圆代工）

4. 远端深度报告覆盖

• 包括安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、华海清科、景业智能、思林杰、何氏眼科等。

关键信息

• 风险提示：

  • 新股大幅波动风险
  • 新股业绩不达预期风险
  • 历史数据不能预测未来风险
  • 系统性风险

• 分析师信息：

  • 叶中正、李淑芳、谷茜（山西证券新股研究团队）
  • 研究助理：冯瑞

• 数据来源：

  • Wind
  • 山西证券研究所
  • 证监会官网

详细数据概览

1. 近端新股的观察与思考

• Wind近端次新股指数：上周估值较创业板转为折价状态，比值为0.95，前值为1.01。
• 3月份双创首发PE：科创板和创业板均较2月下降。
• 3月份双创首日涨幅：科创板下降，创业板降至近6个月次低点。

2. 上周市场表现

• 打新收益：环比增加6.58万元。
• 新股活跃度：下降，近6个月开板新股中正涨幅占比32.28%。
• 市场表现：平均涨跌幅为-1.68%，正涨幅个股平均涨幅为30.92%，负涨幅个股平均跌幅为-17.22%。

3. 下周新股市场概览

• 下周上市及询价新股：
  • 中科磁业（周一上市）
  • 顽中科技、高华科技（周一询价）
  • 中船特气、晶升股份、美利信（周四询价）
  • 荣旗科技（周五询价）

4. 待上市重点新股分析

• 云天励飞：

  • 发行8878万股，募资30亿元，对应总市值113亿元。
  • 2022年收入5.46亿元，亏损4.34亿元，研发支出3.46亿元。
  • 专注视觉AI领域，与海康威视、阿里巴巴平头哥等建立合作关系。
  • 风险提示：尚未盈利、行业竞争、技术商业化不确定性、被列入美国商务部“实体清单”。

• 南芯科技：

  • 发行6353万股，募资165,799.48万元，对应总市值110.54亿元。
  • 2022年收入13亿元，利润2.46亿元。
  • 核心产品包括充电管理芯片、无线充电管理芯片等。
  • 风险提示：产品研发风险、订单单价下降风险、供应商集中度风险、市场竞争风险。

• 华曙高科：

  • 专注工业级增材制造设备，产品包括金属和高分子3D打印设备。
  • 2021年全球增材制造设备市场占有率1.42%，是国内龙头企业之一。
  • 风险提示：关键器件依赖进口、产业化应用风险、技术路线替代风险、市场竞争风险。

5. 已获得证监会批复的重点新股

• 中芯集成：晶圆代工，2023年3月28日获得批复。
• 海科新源：碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂等，2023年3月22日获得批复。
• 阿特斯：晶硅光伏组件，2023年3月21日获得批复。
• 中科飞测：半导体量测和检测设备，2023年2月21日获得批复。
• 晶合集成：晶圆代工，2022年6月14日获得批复。

总结

2023年3月，双创新股首发PE和首日涨幅均较2月下降，但科创板仍保持较高估值水平。创业板首日涨幅已降至近6个月次低点，但因样本量小，需谨慎看待。主板表现相对稳定，打新收益有所上升。市场活跃度下降，但部分个股仍表现良好。待上市重点新股包括云天励飞、南芯科技、华曙高科，已获得批复的重点新股包括中芯集成、海科新源、阿特斯、中科飞测、晶合集成。整体市场存在新股波动、业绩不达预期、系统性等风险。