20250301-建信期货-白糖月报_过山车后看巴西_12页_6mb

总结

白糖市场2月份价格波动主要由原糖多逼空结构性行情驱动，印度糖厂提前收榨和干旱导致减产预期影响出口，但逼仓失败后价格回落至月初水平，多空因素已释放。后期价格走势取决于巴西新季开榨情况。国内方面，广西收榨快于往年，减产影响有限，且市场已消化；下游需求疲软限制糖价上涨，糖浆和预拌粉进口恢复正常，预计二季度可能加剧。3月份处于消费淡季，若供给无大幅收缩，糖价或在5800-6000元/吨区间震荡。进口和出口数据显示糖浆进口压力正常，全球供需缺口扩大至4881万吨，但贸易缺口较小。

研究团队声明：本报告为建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。