2024-11-04-中国银行-房地产政策效果评估及市场前景展望_近期稳楼市政策密集出台_房地产市场出现积极_25页_1mb

报告摘要

研究院: 中国银行研究院
日期: 2024年9月2日

房地产政策效果评估及市场前景展望

摘要: 面对房地产市场下行压力，2024年9月24日以来，中央密集出台系列稳楼市政策，涵盖降低存量房贷利率、优化限购限贷政策、扩大白名单项目覆盖、货币化安置城中村改造、专项债收储土地等。短期内，政策落地有助于缓解房企流动性压力、稳定居民购房信心和市场需求，推动市场止跌回稳。但国内房地产市场仍面临库存高企、需求不足、预期不稳等挑战。未来，需加快政策落地、防范房企信用风险、配合新型城镇化等长远战略，实现房地产市场有序恢复，并为经济景气度回升提供支撑。

📬 政策落地密集，市场呈现结构性回暖

政策亮点:
- 存量房贷利率平均下调约0.5个百分点，惠及约5300万户家庭；
- 差异化调整限购政策，广州全面放开限购，一线城市政策支持力度加强；
- 白名单项目信贷规模扩至4万亿元，专项债用于收储土地和保障房，货币化安置计划新增100万套城市更新项目。
市场表现:
- 新房与二手房分化: 新房销售仍处于深度调整区间，一、二线城市降幅显著；二手房市场率先回暖，需求端转暖带动成交量回升；
- 一线城市领涨: 一线城市二手房日均成交量已超过2024年同期水平。

📬 政策效果分析

存量贷款利率下调:
- 多数居民家庭年利息支出可减少402亿元，预计每年带动消费增长2.5万亿元；
- 利率下调同时需关注银行利润下降约4.1%，可通过提高频率来部分抵消损失。
货币化安置:
- 政策推出新增100万套城中村改造目标，拟带动商品销售10-16万亿元；
- 典型城市多为一线城市，安置费用较高，整体预期提升购房市场流动性。
专项债收储:
- 地方政府专项债定向收储支持城市项目，缓解房企并购与流动性问题；
- 政策受益地区以土地储备高需求城市为主，对单一房企影响有限。
税费改革:
- 取消普通住宅与非普通住宅划分，预计将占比废除5%左右二手房交易费用，对二套房消费影响显著；
- 补充早年购房资格政策对个别城市限售限制松绑，但税费下调整体作用不显著。