20160905-东北证券-债券市场周报_沈阳出台楼市新政_非农数据意外爆冷_12页_517kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年9月5日发布的债券市场周报，主要涵盖房地产行业政策调整、非农数据对黄金市场的影响、主体评级调整情况、债项评级调整及违约情况等。

主要观点

1. 房地产行业政策动态

• 沈阳出台楼市新政：沈阳市人民政府办公厅于9月2日发布《沈阳市促进房地产市场健康发展的补充措施》，明确支持大中专毕业生购房。政策允许毕业8年内的毕业生提取本人、配偶、父母及第三人公积金支付首付款。
• 政策目的：短期旨在去库存、提升GDP，长期则意在留住人才，促进未来经济发展。

2. 有色金属市场动态

• 非农数据意外爆冷：美国8月非农就业数据公布值为15.1万人，低于预期的18万人和前值的25.5万人。
• 黄金价格反弹：非农数据公布后，黄金价格短线大涨逾10美元，现货黄金一度涨至1326美元/盎司，黄金T+D拉升至286关口。

关键信息

1. 主体评级调整情况

评级上调主体（7家）

评级下调主体（4家）

2. 债项评级调整情况

• 评级上调债项（45只）：包括大连市建设投资集团有限公司的15大连建投MTN001、广元市园区建设投资有限公司的14广建设、海安县城建开发投资有限责任公司的14海安债等。
• 评级下调债项（0只）：无债项评级下调。
• 无个券违约情况：本周无债券违约事件。

3. 市场利率数据

• 质押式回购利率：1D为2.0913（-0.47 BP），7D为2.3978（+0.47 BP），14D为2.4307（-6.35 BP），1M为2.7284（-7.33 BP）。
• 银行间同业拆借利率（Shibor）：与质押式回购利率趋势相似。
• 银行间国债收益率：1Y为2.1297（+1.67 BP），3Y为2.4238（+1.01 BP），5Y为2.5619（-0.03 BP），7Y为2.7748（-1.10 BP），10Y为2.7452（0 BP）。

重点分析

评级上调债项要点分析

• 安庆经开区：经济总量与公共财政收入稳定增长，公司获得财政补贴和政府支持，担保公司提供担保，增强债券安全性。
• 昌邑市经济开发投资公司：政府拨款和补贴显著提升公司资本实力和利润水平。
• 大连市建设投资集团有限公司：获得资产注入和财政补贴，担保公司提供担保，信用水平提升。
• 广元市园区建设投资有限公司：政府支持增强，未来收入来源稳定。
• 海安县城建开发投资有限责任公司：获得政府拨款和补贴，业务收入增长。
• 即墨市城市开发投资有限公司：财政补贴和政府支持增强公司资本实力。
• 建安投资控股集团有限公司：经营收入稳定，土地开发业务可持续性强。
• 江苏洋口港建设发展集团有限公司：政府拨款和补贴显著，土地开发和工程收入有保障。
• 江阴临港新城开发建设有限公司：财政自给率高，政府支持增强，未来收入来源充足。
• 马鞍山市花山区城市发展投资集团有限公司：获得资产注入和财政补贴，公司盈利能力提升。
• 南通高新技术产业开发区总公司：土地储备充足，未来开发空间大。
• 任丘市建设投资集团有限公司：获得大量土地注入，业务收入增长。
• 如东县东泰社会发展投资有限责任公司：政府拨款和补贴规模大，公司盈利能力增强。
• 乳山市城市国有资产经营有限公司：政府资产注入和补贴提升公司实力。
• 绍兴市城中村改造建设投资有限公司：政府支持增强，未来收入保障程度高。
• 绍兴市上虞区交通投资有限公司：财政收入增长，政府提供资金支持。
• 沈阳市铁西区国有资产经营有限公司：获得政府补助，担保公司提升信用水平。
• 遂宁发展投资集团有限公司：政府支持增强，未来收入有保障。
• 西安高新控股有限公司：获得政府注资和财政支持，信用评级提升。

评级下调债项要点分析

• 晟通科技集团有限公司：铝加工行业产能过剩，子公司剥离导致收入和利润下降，费用侵蚀利润。
• 府谷县国有资产运营有限责任公司：煤炭价格下行，政府拆借款逾期，公司面临诉讼风险，利润依赖财政补贴和投资收益。

总结

本报告展示了房地产行业政策调整及市场动态，以及非农数据对黄金市场的影响。主体评级调整方面，多数地方国有企业获得上调，主要得益于政府支持、财政收入增长和业务拓展。债项评级上调的债券多来自经济实力较强、政府支持力度大的地区。无债券违约事件，市场整体较为稳定。