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报告摘要
光期研究 | 废钢策略周报（2025年3月23日）
核心内容概述
本周废钢市场整体呈现价格回落、需求回升、库存下降的态势。随着铁水产量的持续增加，废钢需求继续增长，但成材价格回落对废钢估值形成压力。同时，废钢供应端出现结构性变化，加工企业产量与产能利用率下降，但准入企业加工量与回收量有所上升。整体来看，短期废钢价格偏暖运行，但需关注成本端对利润的影响。
主要观点
- 价格方面：全国废钢价格指数下跌14元/吨至2227.2元/吨，华东、华北、华中地区跌幅较大，其中华中地区跌幅最大。张家港重废和破碎料价格均下跌，而日照港价格保持不变。海外废钢价格维持稳定，但海内外价差扩大。
- 供应方面：钢厂废钢到货量回升，但破碎料加工企业产量和产能利用率回落，开工率保持不变。废钢加工准入企业加工量和回收量增加，工地废钢回收量减少，占比下降。
- 需求方面：255家钢厂废钢日耗增加1.58万吨至53.22万吨，长流程钢厂需求上升，短流程钢厂需求略有下降。电炉厂利润恶化，谷电利润维持在10元/吨左右，平电利润亏损扩大。
- 库存方面：长流程和短流程钢厂废钢库存均下降，加工基地库存也有所减少，显示市场去库趋势。
- 利润与市场展望：尽管钢材需求季节性回暖，但成材价格回落导致铁废差与螺废差走弱，对废钢估值形成压力。预计短期废钢价格偏暖运行。
关键信息汇总
价格变化
- 全国废钢价格指数：2025/3/21为2227.2元/吨，较前一周下跌14元/吨。
- 地区价格变动：
- 华东：2197.8元/吨，下跌15.6元/吨
- 华北：2313.6元/吨，下跌11.8元/吨
- 华中：2061.1元/吨，下跌19.5元/吨
- 东北：2294.5元/吨，下跌3.3元/吨
- 西南：2162.2元/吨，下跌14.2元/吨
- 张家港：重废价格下跌10元/吨，破碎料价格下跌10元/吨。
- 日照港：重废与破碎料价格均保持不变。
- 海外价格：土耳其混合重废与破碎料价格均保持不变，但价差扩大。
供应情况
- 钢厂废钢到货量：
- 255家钢厂废钢日均到货量为50.73万吨，环比增加1.07万吨。
- 132家长流程钢厂废钢日均到货量为44.14万吨，环比增加1.34万吨。
- 89家短流程钢厂废钢日均到货量为12.85万吨，环比增加0.04万吨。
- 破碎料加工企业：
- 开工率保持不变。
- 产量与产能利用率环比下降。
- 废钢加工与回收：
- 加准入企业加工量环比增加1.1355万吨。
- 国内回收量增加1080吨。
- 工地废钢回收量减少38吨，回收占比下降0.21%。
需求情况
- 钢厂废钢日耗：
- 255家钢厂废钢日耗为53.22万吨，环比增加1.58万吨。
- 132家长流程钢厂废钢日耗增加1.34万吨。
- 89家短流程钢厂废钢日耗减少0.04万吨。
- 短流程钢厂产能利用率：
- 49家短流程钢厂产能利用率回升0.3%。
- 89家短流程钢厂产能利用率回落0.1%。
利润变化
- 华东铁废差：从25元/吨缩小至-6元/吨。
- 华东螺废差：从852元/吨缩小至751元/吨。
- 江苏电炉利润：
- 峰电：从-331元/吨降至-348元/吨。
- 平电：从-132元/吨降至-149元/吨。
- 谷电：从28元/吨降至11元/吨。
库存情况
- 长流程钢厂废钢库存：从234.2854万吨降至231.963万吨，减少2.3224万吨。
- 短流程钢厂废钢库存：从161.768万吨降至144.358万吨，减少17.41万吨。
- 全国加工基地库存：减少0.0808万吨至46.216万吨。
市场展望
- 钢材需求继续恢复，螺纹表需环比增加9.77万吨至242.99万吨。
- 铁水产量增加5.67万吨/日至236.26万吨/日，带动废钢需求增长。
- 成材价格回落对废钢估值形成压力，但钢材需求季节性回暖，预计短期废钢价格偏暖运行。
研究团队介绍
- 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的钢铁行业研究与贸易经验。
- 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。
- 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链数据供需分析。
- 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。
联系方式
- 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
- 公司电话：021-80212222
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