20250427-光大期货-废钢策略月报_26页_1mb

光期研究 | 废钢策略月报（2025年4月27日）

核心内容概述

2025年4月，废钢市场整体呈现价格下跌、供应回升、需求回落、库存增加及利润下滑等多重特征。主要受终端需求恢复、政策影响及成本变化等因素影响，废钢价格承压运行，部分钢厂利润恶化。

---

一、价格走势分析

1.1 全国废钢价格指数下跌

• 全国废钢价格指数在2025年4月25日为2212.6元/吨，较3月31日下跌20.4元/吨。
• 各地区废钢价格普遍下跌，其中东北地区跌幅最大（-67.7元/吨），华中地区跌幅为28.6元/吨。

1.2 地区价格变动

• 张家港：重废6mm价格2120元/吨（-30元/吨），破碎料一级价格2160元/吨（-50元/吨）。
• 日照：破重废6mm价格2055元/吨（-60元/吨），破碎料一级价格2165元/吨（-60元/吨）。
• 沙钢：重废采购价上涨，破碎料采购价也有所上涨，显示部分钢厂对废钢质量的偏好。

1.3 海外废钢价格下跌

• 土耳其混合重废价格从382美元/吨降至325美元/吨，跌幅57美元/吨。
• 土耳其破碎料价格同样下跌57美元/吨，价差缩小，显示国际市场对废钢需求疲软。

---

二、供应情况

2.1 钢厂废钢到货量回升

• 255家钢厂废钢日均到货量为51.41万吨，环比增加2.43万吨。
• 132家长流程钢厂废钢到货量回升，89家短流程钢厂废钢到货量也有所回升。

2.2 破碎料加工企业产能提升

• 破碎料加工企业开工率、产量及产能利用率均有所回升，显示加工环节积极应对市场需求变化。

2.3 加工准入企业加工量增加，回收量减少

• 废钢加工准入企业加工量环比增加2.16万吨，而中国废钢回收量减少8845吨，显示加工端活跃度上升，回收端有所收缩。

2.4 工地废钢回收量减少

• 工地废钢回收量环比减少95吨，但回收量占比增加1.37%，说明废钢来源更加集中于加工企业。

---

三、需求变化

3.1 钢厂废钢日耗减少

• 255家钢厂废钢日耗环比减少0.07万吨至53.78万吨。
• 短流程钢厂废钢日耗减少0.96万吨，长流程钢厂废钢日耗增加0.84万吨，需求结构出现分化。

3.2 短流程钢厂产能利用率回落

• 49家电炉厂产能利用率回落2.6%，89家短流程钢厂产能利用率回落2%。

---

四、库存情况

4.1 钢厂废钢库存增加

• 长流程钢厂废钢库存环比增加14.6万吨至246万吨。
• 短流程钢厂废钢库存环比增加11.6万吨至148万吨。
• 全流程钢厂废钢库存环比减少11.27万吨。

4.2 加工基地库存减少

• 全国加工基地废钢库存环比减少0.383万吨至46.182万吨。
• 西南、华中、华南、华东、华北、东北地区加工基地库存均有所回落。

---

五、利润分析

5.1 钢厂利润恶化

• 华东铁废差扩大，螺废差缩小，显示铁水需求强劲，废钢相对疲软。
• 江苏电炉谷电利润由盈转亏，亏损约40元/吨；平电利润亏损扩大至200元/吨。

5.2 电炉利润结构变化

• 江苏电炉利润（峰电、平电、谷电）均出现亏损，其中谷电亏损最严重。
• 螺纹含税成本与电炉利润同步下滑，反映成本压力增大。

---

六、市场展望

• 终端需求恢复延续，螺纹表需达273.82万吨/日，政策对房地产市场支持，带动高炉产能利用率回升。
• 短流程钢厂因利润不佳开工率回落，废钢需求结构向长流程倾斜。
• 关税政策对市场心态产生负面影响，铁水产量增长空间有限。
• 综合判断，短期内废钢价格或承压运行，需关注需求变化与成本波动。

---

七、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具备丰富的行业研究经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所高级分析师称号。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链基本面分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，具有投资交易与期现结合的经验。

---

八、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

---

九、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成投资操作依据。投资者据此操作，风险自担。