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光大证券废钢策略周报（2025年6月22日）

1. 本周价格走势

• 全国废钢价格指数环比上涨0.8元/吨至2176元/吨。
• 各地区价格涨跌互现，华东、华北、华南等区域均有不同程度上涨，最高达5.2%，西南地区下降6.5元/吨。
• 张家港重废、破碎料价格上涨，日照废钢价格稳定。
• 海外市场方面，土耳其混合重废价格环比下跌27.7美元/吨。

2. 供应端表现

• 钢厂到货量回升：255家钢厂废钢日均到货量环比增加1.48万吨至48.99万吨。
• 破碎料加工企业：产量、产能利用率环比上升0.1%和0.1%，开工率不变。

3. 需求端表现

• 废钢日耗环比小幅增加0.388万吨至52.76万吨。
• 产能利用率回落：49家和89家短流程钢厂产能利用率环比下降0.3%和0.2%。
• 需求整体表现偏弱，终端需求延续弱势。

4. 库存情况

• 长流程钢厂废钢库存环比减少0.8万吨，短流程钢厂减少4.1万吨。
• 加工基地废钢库存环比增加2.257万吨，达45.211万吨。

5. 利润分析

• 华东铁废差缩小至-140元/吨，螺废差扩大至702元/吨。
• 江苏电炉利润全面亏损：谷电亏损105元/吨，平电亏损237元/吨，峰电亏损388元/吨。
• 终端需求疲软和生产亏损导致废钢需求持续较弱。

6. 总结

终端需求延续疲软，钢厂高炉产能利用率略有回升，铁水产量小幅增加。但由于终端需求低迷，短流程钢厂生产亏损扩大，尤其是谷电生产亏损压制废钢估值。综合来看，废钢价格预计将维持震荡运行，短期内缺乏大幅上涨动力，关注钢厂库存变动及成本支撑。

---（注：报告更新至2025年6月20日数据）