20170723-国金证券-机械行业研究周报：京沪高铁有望提速，中报临近关注高成长板块_19页_1mb

机械行业研究周报总结

核心内容

• 行业评级：机械行业整体获得“买入”评级，长期竞争力评级高于行业均值。
• 市场表现：上周上证综指上涨0.48%，沪深300指数上涨0.69%，中信机械指数下跌2.38%，机械行业整体弱于大盘。
• 投资策略：重点关注工程机械、轨交设备、3C自动化、板式家具机械、缝制机械和LNG气瓶+燃料电池产业等高成长板块。

主要观点

工程机械

• 2017年1-6月，26家主机制造企业累计销售挖机75069台，同比增长100.5%，上半年销量已超过去年全年，与2012年同期销量接近。
• 国产品牌挖机市场占有率51%，日系品牌20.9%，欧美和韩系分别占比17%、11%。
• 受高基数效应影响，下半年挖机销量增速可能下降，全年销量预计12万左右，增幅50%-70%。
• 叉车销量创新高，1-6月累计销量24.3万台，同比增长34%，其中内燃叉车和电动叉车销量分别增长28.8%和44%。
• 随着制造业规模增长和叉车渗透率提高，叉车行业市场规模将持续增长，空间倍增可期。

高铁轨交

• 京沪高铁进行了时速350公里不载客试跑，有望于国庆节前后率先提速至350km/h。
• 高铁提速将带来动车组运维与采购需求增加，预计未来五年每年新增高级维修规模达100亿元。
• 中国铁投已公布2017年第一轮动车组高级检修招标公告，三级修列车376列，四级修列车43列。
• 2017年上半年铁总招标动车组60列，并公布了对350km/h中国标动的招标信息。
• 随着高铁提速和“复兴号”上线运营，三季度铁路项目密集批复期，全年保障8000亿投资高位，动车组招标下半年预期逐步落地，铁路装备板块迎来密集催化。

重点推荐公司

• 三一重工：龙头地位增强，受益于一带一路海外收入占比提升；1-5月挖机销量66135台，全年预计销量12万台左右。
• 康尼机电：轨交门系统龙头，参与“复兴号”研发试制；新能源汽车零部件取得突破，收购龙昕科技进军3C电子领域。
• 弘亚数控：板式家具机械龙头，受益于定制家具市场增长；预计今明两年板式家具机械业务将进入高速增长期。
• 杰克股份：缝制机械行业龙头，受益于服装行业智能化需求；2016年外销收入同比增长30%，占总收入61.3%。
• 富瑞特装：传统LNG业务回暖，燃料电池业务有望带来高速成长，预计今明两年燃料电池业务分别贡献收入1.4亿和4.8亿。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：74.19
• 市场优化平均市盈率：17.74
• 国金其它通用设备指数：4972.95
• 沪深300指数：3728.60
• 上证指数：3237.98
• 深证成指：10364.82
• 中小板综指：10976.80

上下游数据跟踪

• 房地产开发投资完成额：累计同比增长8.5%
• 基建投资完成额：累计同比增长16.85%
• 固定资产投资完成额构成：
  • 建筑安装工程：同比增长9.2%，占总投资70.8%
  • 设备工器具购置：同比增长7.5%，占总投资17.3%
  • 其他费用：同比增长6.6%，占总投资11.8%
• 原材料价格：
  • 钢材价格：螺纹钢3740元/吨，热轧卷板3830元/吨，槽钢3770元/吨，废钢1580元/吨
  • 动力煤价格：610.2元/吨，上周上升1.84%
  • 布伦特原油期货结算价格：48.06美元/桶，上周下降1.74%

本月投资组合

• 推荐组合：三一重工、康尼机电、弘亚数控、杰克股份、富瑞特装
• 7月收益率：推荐组合-4.67%，中信机械指数-2.45%，沪深300指数+1.69%

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

行业研究周报结构

1. 市场回顾及投资策略：分析市场表现，提出投资建议
2. 近期研究成果：探讨高铁提速对轨交设备的影响
3. 行业重要资讯：涵盖宏观经济、基建投资、高铁轨交、高新产业等
4. 上下游数据跟踪：跟踪房地产、基建、固定资产投资及原材料价格
5. 本月投资组合：列出推荐股票及其表现

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

• 行业买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上

• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%

• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

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