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市场波动加大，关注季报增长个股

核心内容

本报告为渤海证券通信行业周报，发布于2015年4月1日，由分析师齐艳莉撰写，助理分析师徐勇协助。报告聚焦于通信行业近期市场走势、估值情况及投资策略，并汇总了行业要闻与重要公司公告，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 市场走势：近期市场整体上涨，通信板块表现弱于大盘，主要由于设备类个股前期涨幅较大，近期回调，而运营类个股因中国联通带动有所上涨。
• 估值情况：截至3月24日，通信板块TTM估值为74.19倍，相对于全体A股估值溢价率为366%，表明估值压力逐步增大。
• 投资策略：在市场震荡期间，建议投资者关注具有确定性增长的4G产业链子行业和移动通信设备等，重点推荐业绩高增长的个股，如烽火通信、胜利精密、东方通信和合众思壮。

关键信息

行业要闻

1. 铁塔资源开放：工信部要求运营商在4月15日前全面开放存量铁塔资源，推动铁塔公司整合资源，提高效率。
2. 中国联通西安数据中心：正式投入运营，规划建筑面积27万平方米，总投资30亿元，提供3万个标准机柜、50万台服务器的运营能力。
3. 国产芯片发布：中国电子推出多款国产芯片，打破国际垄断；展讯将发布新一代4G芯片，或导致现有3G芯片价格大幅下降。
4. 北斗卫星发射：中国成功发射首颗新一代北斗导航卫星，标志着北斗系统向全球拓展。
5. 中国联通设备采购：启动大规模设备采购，涉及多个标段，主要为100G传输系统建设，是三大运营商2015年的首次集采。

重要公司公告

• 中兴通讯：2014年净利润同比增长94%，主要得益于4G产品和路由器业务增长。
• 同洲电子：与国网一中传合作开展数字新媒体研究，推动新媒体技术创新。
• 金信诺：中标2393万元采购合同，对业绩增长有积极影响。
• 海格通信：2014年净利润同比增长35.72%，北斗订单超4亿元，显示出其在军民融合领域的强劲表现。
• 拓维信息：预计2015年一季度净利润增长370%-420%，因子公司并入和投资收益增加。
• 数码视讯：发布2015广电“云管端”解决方案，涵盖内容、网络、终端等方向，助力用户体验提升。
• 北纬通信：拟与恒大健康合作移动互联网医疗项目，打造医疗健康APP群。
• 四创电子：2014年净利润同比增长56.60%，营业收入增长50.85%。
• 深信泰丰：净利润同比大幅增长266.62%，但营业收入略有下降。
• 世纪鼎利：职业教育项目落地成都，推进“互联网+”战略。
• 天喻信息：数字教材在武汉云平台试点，提升教育信息化水平。
• 通光线缆：中标国家电网6842万元工程，对经营业绩产生积极影响。
• 佳都科技：加快人脸识别技术研发，推进“互联网+泛安全”战略。

重点推荐个股

• 烽火通信：增持
• 合众思壮：增持
• 东方通信：增持
• 胜利精密：买入

投资策略说明

• 本周市场进入多空拉锯状态，资金从TMT个股向蓝筹类个股切换。
• 通信板块热点从概念性向业绩高增长个股转移，建议关注年报和一季报中业绩超预期的个股。
• 重点关注4G产业链子行业和移动通信设备，保持谨慎投资态度。

估值与市场表现

• 通信板块TTM估值为74.19倍，相对全体A股估值溢价率高达366%，估值压力上升。
• 通信设备板块上涨0.59%，而通信运营板块下跌0.52%。
• 个股表现分化，如中国天楹、金信诺、佳都科技涨幅显著，而初灵信息、东土科技、中威电子跌幅靠前。

投资评级标准

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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