20250525-华联期货-宏观周报_美欧贸易摩擦升级_4月地产明显疲软_100页_5mb

2025年4月中国宏观经济数据显示：工业增加值同比实际增长61%，环比增长0.22%，1-4月累计增长64%。41个大类行业中，36个行业增加值同比增长，其中煤炭开采增长63%，石油和天然气开采增长43%，新能源汽车产量同比激增389%。但水泥产量下降53%，原油加工量下降14%。1-4月固定资产投资（不含农户）14.7万亿元，同比增长40%，第二产业投资增长117%，第三产业投资下降0.2%。高技术产业投资快速增长，信息服务业、航空设备制造业等细分领域增速显著。

房地产开发投资2.77万亿元，同比下降10.3%。4月新房销售面积同比降28%，销售额降32%，平均单价持续下行。一线城市新房价格同比下降21%，其中深圳跌幅达30%；二手房价格降幅收窄，一线城市同比降32%。南京等地因中海地产降价事件引发市场波动，部分项目单价接近地价。建筑业PMI为51.9%，土木工程建筑业增长60.9%，服务业PMI为50.1%保持扩张。

贸易方面，1-4月中国进出口总值1.97万亿美元，同比增长13%，出口增长64%。对东盟出口增速达208%，但对美出口同比降21%。4月工业生产者价格指数（PPI）同比下降2.7%，降幅扩大0.2个百分点，原材料工业价格下降36%。居民消费价格指数（CPI）同比下降1%，食品价格下降2%，非食品价格持平，交通通信价格降39%。货币政策上，4月末M2同比增长8%，M1增长15%，央行强调保持利率与经济增速匹配。

财政方面，1-4月政府固定资产投资中，水利管理业增长307%，航空运输业增长139%。外商投资和对外投资数据显示，前四月地方专项债发行已达全年额度。就业市场保持稳定，城镇新增就业人数和失业率数据未现明显恶化。全球制造业PMI回落，中国制造业PMI为49%。高技术制造业和装备制造业仍维持扩张，但消费品行业及高耗能行业景气度下降。美元指数下跌影响外汇市场，人民币对一篮子货币基本稳定。央行持续增持黄金，提升国际储备中黄金占比至5.5%。市场分析指出，贸易摩擦和出口回落对制造业形成压力，但内部政策支持或缓解部分下行风险。