新材料行业2024年年报和2025年一季报总结：国产替代+技术突破双轮驱动，掘金材料产业高弹性与蓝海机遇_27页_7mb

新材料行业2024年年报和2025年一季报总结

核心内容概述

本报告聚焦于新材料行业在2024年及2025年第一季度的表现，分析行业发展趋势、主要公司财务数据及投资建议，强调国产替代与技术突破对行业发展的双重驱动作用。报告分为三大部分：高速成长赛道、业绩兑现赛道和初期蓝海赛道，并针对不同赛道提出重点投资标的。

主要观点与关键信息

一、高速成长赛道：重视AI产业大趋势下的AI&电子材料

• 行业趋势：AI算力需求激增，推动HBM市场增长，预计2025年市场规模将超过250亿美元。
• 细分行业表现：
  • 先进封装材料：2024年行业收入与盈利同比分别增长28.3%和31%；2025Q1收入与盈利继续快速增长，分别同比+32%和+21.3%。联瑞新材、德邦科技等企业表现突出。
  • 高频高速树脂：受益于AI服务器及X86服务器升级，电子级PPO树脂需求显著增长，2025年预计需求达5821吨。圣泉集团与东材科技在该领域具有显著卡位优势。
  • OLED材料：2024年营收略有回落，但2025Q1营收略有回升，受益于叠层技术推广、折叠屏及国产面板市占率提升，国产化有望加速。
  • 电子气体：整体承压，但半导体景气回升和国产替代加速带来新的增长点，关注金宏气体、广钢气体等。
  • 光学膜：行业盈利承压，但高端领域仍有国产替代空间，建议关注布局偏光片、OCA等产品的公司。
  • 合成生物学：政策驱动下产业化进程加速，收入和盈利显著增长，2024年分别增长39.5%和92.7%，2025Q1分别增长21.4%和97.4%。华恒生物、凯赛生物等企业值得关注。

二、业绩兑现赛道：格局胜负已分，龙头胜者为王

• 半导体石英玻璃材料：行业收入和盈利下滑，但国产替代趋势明确，石英股份等企业有望在2025年实现盈利改善。
• 碳纤维&复材：行业周期已筑底，2024年收入和盈利同比分别下降18.9%和202.5%，2025Q1收入增长10.7%，盈利有所改善。
• 尼龙66：行业供需格局良好，2024年收入和盈利分别增长13.4%和27.8%，2025Q1收入略有下降，但盈利保持增长。

三、初期蓝海赛道：关注固态电池材料、PEEK材料从0-1突破

• 固态电池材料：行业进展明显加速，受低空经济、人形机器人等新兴应用场景驱动，建议关注三祥新材、东岳集团等。
• PEEK材料：契合轻量化趋势，有望在新能源汽车、人形机器人等领域爆发，关注金发科技、中研股份等。

投资建议

1. AI材料

• 先进封装材料：关注联瑞新材，其收入及扣非归母净利润显著增长，具备卡位优势。
• 高频高速树脂：关注圣泉集团、东材科技，其产品已进入主流供应链，未来增长潜力大。
• 电子气体：关注金宏气体、广钢气体、华特气体、和远气体，受益于半导体景气回升和国产替代。
• OLED材料：关注奥来德、莱特光电、万润股份、瑞联新材、濮阳惠成，受益于折叠屏及国产化趋势。
• 光学膜：关注东材科技，布局高端产品，有望在国产替代中受益。
• 合成生物学：关注华恒生物、凯赛生物、新和成，受益于政策支持及产业化加速。

2. 业绩兑现赛道

• 半导体石英玻璃材料：关注石英股份，其产品在半导体及光伏领域具备替代潜力。
• 碳纤维&复材：关注吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰，行业周期底部，龙头成本下降带来盈利增长。
• 尼龙66：关注聚合顺、三联虹普，已具备稳定盈利能力和增长潜力。

3. 初期蓝海赛道

• 固态电池材料：关注三祥新材、东岳集团、有研新材，行业技术迭代加速，未来增长明确。
• PEEK材料：关注金发科技、中研股份，符合新兴应用场景需求，具备高成长性。

风险提示

• 宏观经济环境恶化
• 需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨或产品价格大幅下跌
• 竞争格局恶化
• 新产品研发及投产不及预期
• 使用信息滞后或更新不及时

财务数据概览

2024年整体数据

• 行业总收入：3391.3亿元，同比增长2.8%
• 扣非归母净利润：197.0亿元，同比下降16.9%
• 行业毛利率：16.5%，同比下降0.8pct
• 行业扣非净利率：5.8%，同比下降1.4pct

2025年第一季度数据

• 行业总收入：822.9亿元，同比增长1.4%
• 扣非归母净利润：57.2亿元，同比增长29.6%
• 行业毛利率：16.6%，同比增长2pct
• 行业扣非净利率：6.9%，同比增长1.5pct

行业发展趋势

• 国产替代：在半导体石英玻璃、碳纤维、电子气体等领域，国产替代趋势明显，龙头公司有望持续受益。
• 技术突破：AI、合成生物学、固态电池等技术突破推动行业高弹性增长。
• 新兴应用：人形机器人、低空经济、新能源汽车等新兴应用场景催生新需求，为行业带来蓝海机遇。