20240813-宏源期货-宏源生猪周报_月间价差走扩_预计收敛_20页_3mb

宏源生猪周报（2024年8月1日）分析报告：市场整体呈现猪价缺乏强支撑态势。供应端方面，09合约生猪期货多头强势，但无明显利好因素，预计价差收敛，不建议追高。能繁母猪存栏自今年1月开始增长，9月商品猪出栏预计增加，二育利润高位但可能回落，标肥价差缩小。需求端，屠宰企业持续亏损，白条价格上涨未见终端强劲承接，屠宰开工率维持低位，牛羊肉价格下跌对猪肉消费形成挤出效应，猪肉-白条鸡价差走高进一步抑制需求。

价格走势上，基差升水显示现货价格坚挺，出栏体重高位震荡，基差扩大。期价呈back结构，09-11价差高达905元/吨，预计收敛风险增加。猪价整体偏弱震荡，7月出栏量不及计划，市场惜售情绪强烈，二育利润持续高位但未来供应压力加大。养殖利润显著改善，自繁自养和外购育肥利润均上升，猪粮比和猪价上涨带动利润恢复，但饲料价格下降影响成本。

仔猪价格攀升，15公斤仔猪价格回升，但补栏谨慎。屠宰企业鲜销率上升，冷库库存偏低，但整体亏损制约市场活力。白条和猪肉产品价格跟随毛猪上涨，鲜冻价差扩大。

综合来看，预计生猪市场将在供需平衡中震荡，此前好转可能受限于供应增加和需求疲软，风险包括价格波动和政策变化。

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