20131020-中泰证券-农林牧渔行业_季报密集期_静观潮起潮落_22页_1mb

农林牧渔行业定期报告总结

核心内容

本报告主要分析了2013年10月农林牧渔行业的市场动态及未来趋势，重点包括种植业、生猪养殖、肉禽养殖、兽药、水产养殖、食用油、糖业等子行业。分析师团队认为，尽管三季报发布后部分公司业绩表现不佳，但优质农业公司将在10月底和11月初迎来买入机会。同时，对行业政策、市场供需、价格走势以及公司投资价值进行了详细分析。

主要观点

• 农业股投资策略：10月份是播种农业股的黄金季节，预计优质农业公司将在10月底、11月底迎来中长期买点，建议用分化的眼光和结构性思维去淘金。
• 土地流转改革：农地流转改革进程不会放慢，未来政策将更关注上层制度设计，包括户籍改革、农村社会保障及农业用地“同权同价”问题。预计十八届三中全会将出台框架性政策，但不会出现“一刀切”的具体标准。
• 生猪价格走势：本周猪价回升至15.60元/公斤，预计短期内仍会调整，但11-12月将再次冲高。当前猪价处于反弹过程中，预计11-12月将加速回升。
• 肉禽养殖：受H7N9流感影响，禽产业链价格继续调整，但随着流感冲击减弱和冬季需求增加，预计下半年将迎来确定性反弹。
• 兽药行业：全年看好兽药龙头的稳健成长和外延式并购，认为行业集中度将不断提升，推荐瑞普生物、金宇集团、大华农等公司。
• 水产养殖：山东海参因高温减产，预计2014年海参价格将保持上涨趋势，推荐壹桥苗业、好当家、东方海洋、獐子岛。
• 种业行业：2014年种业拐点预期降温，但上市公司业绩分化加剧，推荐登海种业，看好隆平高科的中长期机会。
• 食用油行业：玉米油价格弱势平稳，西王食品下半年销量有望恢复增长，维持“买入”评级。
• 糖业行业：巴西港口失火导致外盘糖价上涨，国内糖价窄幅波动，预计2013/14榨季全球糖市供给宽松局面将持续。

关键信息

种植业

• 农地流转实践快速推进，但政策不会高调出台，而是以框架性方案为主。
• 农村土地改革是自家庭联产承包制以来的重大变革，旨在提升农业规模化和集约化水平。
• 推荐关注亚盛集团、辉隆股份、北大荒、海南橡胶等土地流转受益企业。

生猪养殖

• 本周猪价回升至15.60元/公斤，预计11-12月将再次冲高。
• 母猪存栏维持高位，猪价反转可能推迟至明年上半年。
• 推荐关注大北农、唐人神、圣农发展等公司。

肉禽养殖

• 受H7N9流感影响，禽产业链价格继续调整。
• 下半年鸡肉需求提升，预计将迎来反弹。
• 推荐关注金宇集团、唐人神等公司。

兽药行业

• 兽药龙头盈利持续成长，外延式并购推动行业集中度提升。
• 推荐关注瑞普生物、金宇集团、大华农等公司。
• 行业格局和集中度提升趋势明显，建议关注具备完善产品线和强大营销能力的公司。

水产养殖

• 山东海参因高温减产，预计2014年价格将保持上涨。
• 推荐关注壹桥苗业、好当家、东方海洋、獐子岛等公司。
• 海参苗种成本上升将推动价格持续上涨。

种业行业

• 2013年杂交玉米和水稻制种量分别下降13.4%和21.2%，但库存仍维持高位。
• 推荐登海种业，因其优势品种和稳定增长的市场占有率。
• 隆平高科在水稻种子和玉米种子领域的研发能力值得期待。

食用油行业

• 玉米油价格弱势平稳，豆油走势震荡。
• 西王食品下半年销量有望恢复增长，维持“买入”评级。
• 产品结构升级和促销活动有助于提升市场竞争力。

糖业行业

• 巴西港口失火导致外盘糖价上涨，国内糖价窄幅波动。
• 全球糖产量预计从1.858亿吨下降至1.818亿吨。
• 国内糖市供给宽松局面将持续，建议关注糖业公司。

推荐公司

投资建议

• 10月底、11月初是优质农业公司的买入机会。
• 重点关注具备优势品种、产品线丰富、营销渠道完善的龙头企业。
• 对于猪价、海参价格等，预计未来1-2年将保持上涨趋势。
• 建议采用结构性思维，关注不同子行业的分化机会。