20150416-兴业证券-晨会纪要_13页_665kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券于2015年4月15日至16日发布的行业及公司研究报告，涵盖宏观经济、金融工程、化工、TMT、医药、轻工制造、钢铁、电力等多个行业，分析了相关行业趋势、公司业绩表现及投资建议。

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主要观点

宏观经济观点

• GDP增速7%：2014年一季度GDP同比增速为7.0%，环比增长1.3%，整体经济增速放缓。
• 政策托底必要性：在需求疲弱、去库存及地产投资下滑的背景下，政策仍需发挥托底作用。
• 正面因素：政府加大托底力度、可支配收入提升带动消费升级。

金融工程观点

• 市场震荡：3月及1季度市场大幅震荡，尾盘出现平价套利机会。
• 套利机会：涉及4月2.60、2.90、2.95和3.00合约，总套利金额约750万元，年化收益最高可达23%。

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化工行业观点

华邦颖泰

• 非公开发行股票：拟募资19.38亿元，用于建设皮肤类疾病互联网医疗平台、医药产业基地及全渠道营销体系。
• 战略意义：公司布局医疗健康领域，构建线上线下结合的全国性皮肤病诊治网络。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.02、1.30、1.65元。
• 风险提示：企业并购及整合效果不达预期、相关业务拓展进度低于预期。

诺普信

• 业绩稳健增长：2014年营收22.03亿元，同比增长26.92%；2015年一季度营收7.01亿元，同比增长8.60%。
• 互联网农业布局：公司定位为互联网&三农企业，打造全方位互联网农业服务体系。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.46、0.59、0.77元。
• 风险提示：需求不达预期、互联网体系构建进展慢于预期。

光华科技

• PCB化学品龙头：公司受益于进口替代及行业整合，市场占有率有望提升。
• 电商布局：JHD电商平台已上线一年，积累了客户资源与运营经验。
• 投资评级：给予“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.73、0.91、1.06元。
• 风险提示：下游景气低迷、电商平台推广低于预期。

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TMT行业观点

亨通光电

• 主营快速增长：2014年营收70.6亿元，同比增长16.29%；净利润3.44亿元，同比增长18.25%。
• 转型步伐坚定：在光纤光缆、铜缆通信及电力电缆等领域实现快速增长，尤其电力电缆增长显著。
• 投资评级：预计15-17年EPS分别为1.15、1.46、1.84元，重申“增持”评级。
• 风险提示：无明确提及，但关注行业竞争及转型效果。

鹏博士

• 业绩稳健增长：2014年营收69.63亿元，同比增长19.67%；净利润5.34亿元，同比增长32.53%。
• 转型关键年：2015年将重点发展家庭智能无线感知网络，布局综合互联网服务平台。
• 投资评级：维持“增持”评级，预计15-17年EPS分别为0.53、0.74、1.03元。
• 风险提示：行业竞争加剧、大麦盒子发展不达预期、无线宽带技术替代风险。

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医药行业观点

华东医药

• 业绩快速增长：2015年一季度营收52.11亿元，同比增长15.73%；净利润3.44亿元，同比增长70.51%。
• 商业探索新方向：核心子公司中美华东收入增长30%-40%，带动整体业绩增长。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为2.68、3.41、4.20元。
• 风险提示：产品销售低于预期、新产品研发慢于预期。

翰宇药业

• 无创血糖监测合作：与普迪医疗签署代理协议，推动“药物+器械+移动互联网”慢病管理平台建设。
• 投资评级：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.42、0.58、0.79元。
• 风险提示：多肽海外业务低于预期、无创血糖监测研发存在不确定性。

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轻工制造行业观点

喜临门

• 业绩低于预期：2014年营收12.90亿元，同比增长26.29%；净利润0.94亿元，同比下降21.88%。
• 转型阵痛期：公司正从品质领先转向品牌领先，广告费用增长是主因。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计2015年将调整营销策略。
• 风险提示：无明确提及，但关注转型过程中的成本与市场接受度。

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钢铁行业观点

贵研铂业

• 催化剂业务发力：2014年营收68.8亿元，同比增长26.8%；净利润8543万元，同比增长6.95%。
• 环保政策推动：公司催化功能材料业务因新环保法实施将受益，未来有望高增长。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：贵金属价格波动、募投项目进度、催化剂市场开拓。

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电力行业观点

宝馨科技

• 股权激励草案：拟向117人授予956万份股票期权，行权价格24.6元/份。
• 高成长性：行权条件显示公司未来三年净利润增速将达500%-950%，CAGR为75.6%。
• 投资评级：维持“增持”评级，预计15-17年净利润分别为0.9、1.5、2.2亿元，EPS为0.33、0.54、0.80元。
• 风险提示：流量监测政策推进缓慢、友智业绩未达预期。

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新股发行信息

• 列举了多只拟发行的新股，包括普丽盛、博济医药、金石东方、易尚展示、鹏辉能源、清水源、运达科技、美康生物等。
• 发行数量和价格各有不同，涵盖多个行业，如医药、电子、环保等。

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投资评级说明

• 行业评级：分为推荐、中性、回避，基于行业相对市场表现。
• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持，基于公司相对大盘涨幅。
• 买入标准：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持标准：相对大盘涨幅在5%-15%之间。

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机构联系方式

• 提供了上海、北京、深圳及海外地区的销售经理联系方式及地址，便于客户咨询与沟通。

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法律声明与分析师声明

• 本报告为兴业证券内部研究报告，仅供客户使用。
• 本报告内容基于公开资料，不构成投资建议。
• 分析师声明强调独立性与客观性，不因报告内容获得任何形式的补偿。