20221212-中诚信国际-信用风险监测周报_20荣盛地产MTN003_兑付展期安徽国控主体及债项等级被上调_18页_622kb

报告摘要

债券市场信用风险监测周报总结（2022年第45期）

核心内容概览

本期信用风险监测周报主要聚焦于债券发行人负面信息、评级调整行动信息、债券流动性风险监测以及债券隐含评级表现。整体来看，市场存在一定的信用风险，部分发行人出现债券兑付展期或评级下调的情况，而部分发行人则因资本实力增强获得评级上调。

债券发行人负面信息

1. “20荣盛地产MTN003”兑付展期

发行人：荣盛房地产发展股份有限公司
债券名称：“20荣盛地产MTN003”
展期情况：2022年12月10日应兑付的利息及2023年12月10日应兑付的本金展期至2024年12月10日。
展期原因：荣盛地产受新冠疫情、房地产调控政策及融资环境收紧影响，地产开发与销售业务收入持续下滑，毛利率下降，净利润亏损。截至2021年9月末，公司有息债务接近450亿元，货币资金仅为100亿元左右，对有息债务覆盖率不足30%。
后续影响：公司已有3支债券发生展期，完成展期后其4支存续债券将有3支于2023年10月-11月到期，需关注其经营情况及债券兑付资金筹措。

2. 其他负面信息

“19当代02”未能按期兑付，南通二建主体评级展望被下调。
“20红星05”兑付展期，全筑股份主体及债项等级被下调。
“20融侨02”兑付展期。
“17红星02”本金兑付展期，国美电器主体及债项等级被下调。

额外正面评级行动信息

安徽国控主体及“21皖控01”债项信用等级由AA+上调至AAA，评级展望维持稳定。
上调原因：安徽国控获益于国有资本金注入及多项股权无偿划转，资产总额增加，资本实力增强，2022年1-9月净利润同比增长14.51%，盈利能力提升。

债券流动性风险监测

高流动性风险主体：共32家，包括基础设施投融资企业9家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业2家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。
具体信息（部分）：
- 珠海和佳医疗设备股份有限公司（医药）
- 山东银鹰化纤有限公司（化工）
- 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司（基础设施投融资）
- 武汉天盈投资集团有限公司（金融）

债券隐含评级表现

1. 隐含评级有较大变动的债券（共123支，涉及72家主体）

隐含评级低于前一周隐含评级，且低于外部评级超过3个子级的债券包括：
- 21平天湖MTN001（AA- vs AA）
- PR安发02（A vs A+）
- 22宝城投MTN001（A+ vs AA-）
- 16郴州停车场项目NPB（A+ vs AA-）
- PR赤壁债（AA- vs AA）
- 21德泰01（A+ vs AA-）
- 20大庆城投MTN003（A+ vs AA-）
- PR丹投资（AA- vs AA）
- 19德清01（AA- vs AA）
- 20德清01（AA- vs AA）
- 20东乡债（AA- vs AA）
- 17高青01（A+ vs AA-）
- PR广安鑫（A+ vs AA-）
- 20桂建工MTN001（BBB vs BBB+）
- 20田东债（A+ vs AA-）
- 20筑城01（A+ vs AA-）
- 21筑城01（A+ vs AA-）
- 22贵州交通SCP004（AA- vs AA）
- 21贵州交通MTN002（AA- vs AA）
- 21贵州交通MTN003（AA- vs AA）
- 22贵州交通MTN002（AA- vs AA）
- 22贵州交通MTN003（AA- vs AA）
- 19黔铁投MTN001（AA- vs AA）
- 19黔铁投MTN002（AA- vs AA）
- 20黔铁投MTN001（AA- vs AA）
- 21港兴港投CP002（AA- vs AA）
- 21天易MTN001（A+ vs AA-）
- PR含浦债（AA- vs AA）
- 17华闻传媒MTN001（CC vs B-）
- 20冀峰01（A+ vs AA-）
- 21方洋MTN002（AA- vs AA）
- 18黄投01（A+ vs AA-）
- 19黄岗山债01（A+ vs AA-）
- 19黄岗山债02（A+ vs AA-）
- 17金堂国资MTN001（A+ vs AA-）
- 18金堂国资MTN001（A+ vs AA-）
- PR金乡01（A+ vs AA-）
- 22开封城运MTN001（AA- vs AA）
- 22昆明产投SCP003（A vs A+）
- 20昆明产投MTN001（A vs A+）
- 17昆投01（A vs A+）
- 17昆投02（A vs A+）
- 17昆投03（A vs A+）
- 22滇池投资SCP002（A- vs A）
- 22滇池投资SCP003（A- vs A）
- 22昆明轨道SCP002（AA- vs AA）
- 21昆明轨道MTN001（AA- vs AA）
- 21昆明轨道MTN001(绿色)（AA- vs AA）
- 21昆明轨道MTN004(绿色)（AA- vs AA）
- 22昆明经开MTN001（A+ vs AA-）
- 18兰轨道债02（A+ vs AA-）
- 22乐交01（AA- vs AA）
- 20泸州工投MTN001（AA- vs AA）
- PR绵安01（A+ vs AA-）
- PR绵安02（A+ vs AA-）
- PR绵金债（A+ vs AA-）
- 22屏山债（A+ vs AA-）
- PR蕲春债（A+ vs AA-）
- 22宏利债（A+ vs AA-）
- 21泰兴债（A+ vs AA-）
- 22唐山金融SCP001（A vs A+）
- 22唐山金融CP001（A vs A+）
- 19北辰科技MTN003（A- vs A）
- 20北辰科技MTN001（A- vs A）
- 21北辰科技MTN002（A- vs A）
- 22津渤海SCP004（A vs A+）
- 22津渤海SCP005（A vs A+）
- 18津渤海MTN002（A- vs A）
- 18津渤海MTN003（A- vs A）
- PR渤海01（A vs A+）
- 20津资01（A vs A+）
- 22津城建SCP024（AA- vs AA）
- 22津城建SCP027（AA- vs AA）
- 21津投16（AA- vs AA）
- 21天津轨交MTN001（AA- vs AA）
- 22津临港投SCP002（A+ vs AA-）
- 20津能源MTN001（AA- vs AA）
- 22津地铁SCP001（AA- vs AA）
- 22津地铁CP003（AA- vs AA）
- 20武清国资MTN003（A+ vs AA-）
- 21武清国资MTN001（A+ vs AA-）
- 21武清国资MTN002（A+ vs AA-）
- 22武清经开SCP007（A+ vs AA-）
- 20于家堡MTN001（A+ vs AA-）
- 21泰达投资MTN001（A- vs A）
- 19泰达01（A- vs A）
- 21泰达01（A- vs A）
- 20北辰科技MTN001（A+ vs AA-）
- 20北辰科技MTN002（A+ vs AA-）
- 21北辰科技MTN001（A+ vs AA-）
- 22津保投SCP014（4个子级下降）
- 18津保投MTN006（6个子级下降）
- 18津保投MTN007（6个子级下降）
- 19津保投MTN001（9个子级下降）
- 21津保01（10个子级下降）
- 18清控MTN001（5个子级下降）
- PR桃源01、PR桃源债（4个子级下降）
- 19桃源01、19桃源02（4个子级下降）
- 22唐山金融SCP001（4个子级下降）
- 22唐山金融CP001（4个子级下降）
- 21唐控01（4个子级下降）
- 21唐控03（4个子级下降）
- 22遂平01（4个子级下降）
- G20寿光（4个子级下降）
- 20卓越02（4个子级下降）
- H9龙控01、H1龙控01、19龙控04、20龙控01、20龙控03、20龙控04、21龙控02、21龙控03（17个子级下降）
- 21深钜01、21深钜02、21深钜03（5个子级下降）
- 20深钜05（7个子级下降）
- 20深钜06、21深钜04、21深钜06（10个子级下降）
- 20ST001、20ST002（4个子级下降）
- 21豫园商城MTN001、20豫园01（6个子级下降）
- 19豫园01（8个子级下降）
- 20豫园商城MTN001、22豫园01、21豫园01（9个子级下降）
- 21豫园商城MTN004、18豫园01（10个子级下降）
- 21豫园商城MTN002（11个子级下降）
- 20世茂03（15个子级下降）
- 15世茂02、19世茂01、19世茂03、19世茂04、20世茂02、20世茂04、20世茂06（16个子级下降）
- 19沪世茂MTN001、20沪世茂MTN001、21沪世茂MTN001、21沪世茂MTN002、19世茂G3、20世茂G1、20世茂G2、20世茂G4（17个子级下降）
- 20均瑶MTN001（8个子级下降）
- 18均瑶MTN001、20均瑶MTN002、20均瑶MTN003（9个子级下降）
- 18复星01（7个子级下降）
- 20复星高科MTN001（8个子级下降）
- 20复星02、22复星01、21复星05、21复星06（9个子级下降）
- 20复星高科MTN002、21复星高科MTN001、18复星02、20复星03、21复星02（10个子级下降）
- 20复星高科MTN003、20复星04（11个子级下降）
- 20宝龙MTN001、20宝龙02、20宝龙04、21宝龙01、21宝龙02（16个子级下降）
- 21宝龙MTN001、21宝龙03（17个子级下降）
- 19华山债（4个子级下降）
- 19鲁星01（12个子级下降）
- 18晨债01（4个子级下降）
- 20中骏03（10个子级下降）
- 20中骏02（11个子级下降）
- 19中骏01（14个子级下降）
- 19禹洲01（15个子级下降）
- 19融信01、19融信02、20融信01、20融信03、21融信01、21融信03（17个子级下降）
- 19融侨01、20融侨01、20融侨02、21融侨01（16个子级下降）
- 20荣盛地产MTN003（15个子级下降）
- 20荣盛地产MTN001、20荣盛地产MTN002（17个子级下降）
- 20青州债（4个子级下降）
- 13青国投MTN001（5个子级下降）
- 13青国投MTN002、16青国投MTN001（6个子级下降）
- 15青国投MTN001（7个子级下降）
- 12青国投MTN3（8个子级下降）
- 15青国投MTN002（9个子级下降）
- PR遵车债（6个子级下降）
- 21遵市01（4个子级下降）
- 20娄海情（4个子级下降）
- 17红花岗、PR遵红城（4个子级下降）
- 19遵保债NPB（5个子级下降）
- PR遵经开（7个子级下降）
- PR遵经债（9个子级下降）
- PR旅投01、PR遵交旅（6个子级下降）
- PR遵道桥（6个子级下降）
- 22邹城天成项目01（4个子级下降）
- 20资阳凯利MTN001、19资凯利债（5个子级下降）
- 19和佳S1、20和佳S1（4个子级下降）
- 17中科02（7个子级下降）
- PR武隆01、PR武隆02（4个子级下降）
- 20潼南城投MTN001（4个子级下降）
- 19通瑞01、20通瑞01（4个子级下降）
- 19四面债（4个子级下降）
- 21资城01（4个子级下降）
- 19大足永晟MTN001（4个子级下降）
- 21绿地01、21绿地02（17个子级下降）
- 20龙翔投资MTN001（6个子级下降）
- PR水城投（5个子级下降）
- 16六盘水住投债（5个子级下降）
- 20六盘水交MTN001、PR六交投（4个子级下降）
- PR柳城投（4个子级下降）
- 20柳州城投MTN001、20柳州城投MTN002、20柳发01、20柳发02、21柳发01、21柳发02（5个子级下降）
- 20东通01、20柳投04、20柳投05（4个子级下降）
- 19临朐债（4个子级下降）
- 18联想01（4个子级下降）
- 16联想02、19联想02、19联想03、20联想01（6个子级下降）
- PR乐亭债（4个子级下降）
- 18兰州城投MTN002（9个子级下降）
- 18兰州城投MTN001（10个子级下降）
- 19兰石01、19兰石02、20兰石01、21兰石01（4个子级下降）
- 21兰州建投MTN001（7个子级下降）
- 22昆交产SCP002、20昆交产MTN001（4个子级下降）
- 22昆交G1（5个子级下降）
- 19昆交05（6个子级下降）
- 20昆交G1、20昆交G2（7个子级下降）
- 22滇池投资SCP002、22滇池投资SCP003、21滇池投资MTN001（5个子级下降）
- PR昆滇投（5个子级下降）
- 22昆明产投SCP003、20昆明产投MTN001、17昆投01、17昆投02、17昆投03、21昆投01（4个子级下降）

关键信息总结

荣盛地产：面临较大的兑付压力，已发生3支债券展期，存续债券中有3支将于2023年10月-11月到期，需密切关注其资金状况。
安徽国控：获得正面评级调整，主体及债项信用等级上调至AAA，反映其资本实力和盈利能力增强。
流动性风险：高流动性风险主体涉及多个行业，尤其以基础设施投融资企业为主，需关注其偿债能力。
隐含评级下降：隐含评级低于外部评级超过3个子级的债券共123支，涉及72家主体；低于外部评级4个子级（含）以上的债券共696支，涉及214家主体，显示部分债券信用状况恶化。