20231024-宏源期货-棉花周报_下跌终有底_23页_1mb

棉花市场周报总结

本周棉花市场价格大幅下跌，主要受美联储鹰派观点、中东地区战乱、原油价格波动及美国棉花出口不理想等因素影响。市场缺乏利多消息支撑，导致整体价格持续走低。

1. ICE棉花市场：基金减仓多单打压价格，宏观经济及地缘政治因素施压，美国商品期货普遍承压。

2. 郑棉市场：期货走低引发籽棉收购价格下调，籽棉价格已跌破75元/公斤，皮棉成本接近17000元，国储棉拍卖成交率和价格继续下降，市场面临现货与期货相互影响的下跌漩涡。

3. 操作建议：短期市场偏空，建议保持观望，等待价格企稳。中期由于新棉减产预期，价格或难重返15000元支撑位。操作上应防范多骨牌效应带来的持续下跌风险。

4. 供需分析：

   • 供给方面：全球产量调增，但中国、巴西、美国产量及库存变化不一，国内新棉采摘及加工进度同比有所差异。
   • 需求方面：纺织品出口同比下滑，内需疲软，服装零售额增长乏力，棉纺织品开工率下降，下游企业采购谨慎。
   • 库存情况：国内商业库存同比下降，但工业库存略有增加，下游企业仍在补库。
   • 其他因素：进口棉纱及内外价差变化影响国产纱竞争力，人民币贬值对进口纱构成压力。

总体来看，目前市场供需偏紧，但需求端表现疲软，价格持续下跌压力较大。建议投资者密切关注宏观政策及国际市场动态，谨慎操作。