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文档总结

核心内容概述

本报告为首创证券研究发展部发布的“首创晨会‘餐’”，涵盖A股市场分析、境外市场分析及重点行业观察等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。报告时间戳为2018年12月3日，内容涉及市场指数表现、行业涨跌幅、期货与外汇市场走势，以及中美贸易谈判、5G技术发展、环保行业重组、跨境电商政策等重点信息。

主要观点

A股市场分析

• 市场走势：上周A股市场整体震荡，上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.59%，创业板指上涨1.58%。
• 成交额：受中美贸易谈判不确定性影响，两市全周日均成交额为2751亿元，环比减少1000亿元。
• 行业表现：
  • 涨幅居前：农林牧渔（2.93%）、食品饮料（2.1%）、电力设备（2.06%）、通信（7.5%）、国防军工（7.5%）、有色金属（1.5%）。
  • 跌幅居前：电子元器件（-7.7%）、计算机（-7.4%）、钢铁（-7.5%）、传媒（-7.4%）、轻工制造（-7.4%）。
• 影响因素：
  • 中美贸易谈判取得阶段性成果，习特会晤达成明年不新增关税的共识，缓解市场风险偏好。
  • 11月PMI指数回落至荣枯线，显示经济下行压力仍存。
• 投资建议：短期关注政策监管边际放松和贸易战担忧修复带来的投资机会，重点布局券商、计算机、电子元器件、通信、国防军工等板块。

境外市场分析

• 美股表现：道指、标普500、纳指均上涨，其中标普500和纳指创七年最大单周涨幅，道指创两年最大单周涨幅。
• 美债走势：美债收益率普遍下跌，2年期、5年期、10年期收益率分别下跌2、3.1、4.7个基点，显示市场对美联储加息路径偏鸽派。
• 欧洲市场：泛欧斯托克600指数下跌，德国DAX指数连续第四个月下跌，法国CAC40和英国富时100也录得跌幅。
• 亚太市场：日经225指数上涨，韩国、澳大利亚、新西兰股市涨跌不一。
• 外汇市场：美元指数上涨，人民币兑美元贬值，欧元、英镑、澳元均下跌。
• 大宗商品：
  • 期货市场：原油价格创十年最大单月跌幅，黄金小幅下跌，基本金属多数上涨。
  • 外汇市场：美元/人民币、美元/日元、美元指数均上涨，欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元均下跌。

重点行业观察

IT行业

• 5G发展：中国电信重申采用SA（独立组网）方案，计划于2019年3月启动多厂家规模组网验证。
• SA优势：SA组网对现网改造量小，业务能力更强，支持网络切片、边缘计算等新特性，终端成本低。
• NSA劣势：NSA方案存在终端干扰问题，升级成本高，需向SA演进。

环保行业

• 企业重组：首创集团将首创博桑和首创思泰意达合并为北京首创大气环境科技股份有限公司。
• 战略目标：聚焦城市大气治理，提供一站式解决方案，强化环保板块布局，推动企业向高质量、可持续方向发展。
• 环保版图：重组后，首创集团在环保领域形成“水务、固废、大气”三大板块协同发展的格局。

零售行业

• 新电商法实施：跨境电商零售进口政策将延续并扩大适用范围，从22个城市开始实施。
• 政策调整：
  • 年度交易限值从20000元提高至26000元。
  • 单次交易限值从2000元提高至5000元。
  • 禁止代购行为，平台需加强监管。
• 市场影响：政策旨在扩大电商进口，同时保障监管，预计2019年1月1日起实施。

关键信息

A股市场数据

行业表现

前五名行业涨跌幅

后五名行业涨跌幅

投资建议

• 短期主线：政策监管边际放松、贸易战升级担忧修复。
• 推荐板块：券商、计算机、电子元器件、通信、国防军工。

评级说明

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