FICC_26资产配置周观察：央行增持黄金放缓，美债利率先降后升-240611-东海证券-15页_2mb

该报告由东海证券发布于2024年6月11日，主题为FICC研究，聚焦资产配置观察，涵盖债券、商品、外汇和宏观经济等方面。报告指出，2024年5月末中国央行外汇储备余额增至32320亿美元，环比增长312亿美元，维持历史稳定水平，外汇储备占GDP比重合理，央行已转向MLF和OMO等主动流动性投放工具。黄金储备增持步伐暂停于5月末，但吨级数据仍显示增持趋势，历史数据显示暂停增持未必意味着金价触顶，潜在支撑来自美国大选前可能降息及避险需求，但前期涨幅过高，做多赔率下降。

美债收益率呈现先降后升态势，受欧央行降息25bps等带动全球经济宽松周期，但美国非农数据超预期导致反弹，美联储6月议息会议预期鸽派但降息逐步推进。商品市场中，油价受OPEC+潜在减产引发抛售，但供应偏紧导致修复，其他商品如铜和农产品价格波动。债券市场显示结构性变化，流动性工具活跃，但通胀和就业数据影响利率走势。外汇和汇率方面，人民币波动受外资流入和央行政策工具影响，与权益市场呈同向性。

风险提示包括美联储降息不及预期、海外银行业危机和地缘冲突，可能对资产价格和汇率造成冲击。整体上，报告展望了资产配置窗口期，强调需关注流动性变化和全球经济动态。