20241230-铜冠金源期货-宏观周报_美债利率站稳4.6_关口_工业企业利润降幅收窄_9页_1mb

宏观周报总结

一、本周要点

1. 海外市场：美债利率企稳于46%历史高位，美元指数在108附近震荡；欧美进入假期，市场交投平淡。美国失业金初申人数低于预期，核心耐用品订单超预期，显示就业与需求仍具韧性。市场预期2025年5月降息概率为46%。本周需关注美国12月PMI数据。
2. 国内市场：11月工业企业利润同比降幅收窄至-73%，主要由于营业利润率改善，上游和消费制造利润好转，中游利润恶化，主动去库仍在持续。上游采选利润回升，消费制造利润改善，政策“两新两重”或推升需求。需关注12月PMI数据。

二、核心数据

1. 工业企业利润：1-11月利润累计同比-47%，降幅收窄；11月利润同比增速-73%，由利润率上升驱动。上游改善、中游恶化、下游好转。
2. 资产负债表：企业库存同比增速45.2%，库销比回升至52%，产销偏弱。
3. 大类资产：12月PMI、房地产、财政数据等需密切关注。通胀预期升温，影响权益与商品市场。

三、风险分析

1. 全球风险上升：地缘冲突加剧，海外市场波动加大。
2. 政策效果风险：国内政策不及预期或影响经济稳增长。
3. 金融条件收紧：美债利差倒挂加深，金融环境趋紧。

四、下周重点关注

• 美国12月中国制造业/非制造业PMI数据；
• 中美欧央行货币政策动向；
• 全球主要经济体违约风险。

总结聚焦海外利率、国内利润结构变化、风险提示与数据追踪，确保信息精准传达。