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财富管理部投顾业务总结（2022年3月4日）

核心内容概述

本报告分析了当前股市走势、资金动向及行业热点，指出市场处于“将稳未稳”的状态，预计后市将继续以时间换空间的方式运行，呈现弱反弹的震荡格局。同时，报告聚焦于两个主要投资主线：稳增长下的基建和煤制气行业，认为这两个领域具备结构性机会。

主要观点

1. 市场走势分析

• 沪指走势：周四早盘小幅高开，上冲3500点后徘徊未进，承压后重心下移。
• 创业板表现：再度收出中阴线，下穿5、10、20日均线，向前期低点靠近。
• 市场情绪：整体处于前有顾虑、后有期待的纠结状态。顾虑在于外部因素如“加息”和“俄乌争端”尚未明朗；期待在于等待新的利好契机。
• 技术形态：沪指自1月28日创本轮调整新低后，进入窄幅拉锯状态，表明市场信心不足。

2. 资金动向

• 央行操作：3月3日开展100亿元逆回购操作，中标利率2.1%，因2000亿元逆回购到期，实现净回笼1900亿元。
• 货币政策：1月社会融资规模创历史新高，显示央行更加注重精准和可持续的政策，新一轮宽信用周期有开启迹象。
• 北向资金：3月3日流出7.31亿元，但近一月净买入57.50亿元，资金并未随市场下行而降仓，显示对A股的信心。
• 融资余额：截止3月2日，两市两融余额为1.63万亿元，保持平稳状态，未出现大幅减仓。

3. 资讯动态

• 中国2月财新服务业PMI降至50.2：需求半年来首度收缩，主要受多地疫情散发影响。
• 俄乌局势：乌军将从防御模式转为反攻模式，预计迎来首批16000名外国志愿兵，局势变动持续干扰全球市场。
• 比亚迪新能源汽车销量：前两个月累计销量达18.15万辆，同比增长494.28%，利好新能源产业链。

关键信息与操作建议

1. 投资主线建议

• 基建板块：作为政府主导的投资领域，有望在短期内见效，上半年发挥稳增长支柱作用，景气度或有改善。
• 煤制气行业：受地缘政治和国际油价高企影响，煤化工可能成为替代石油供应的重要选择，具备投资潜力。

2. 行业热点聚焦

（1）化肥、磷化工涨价

• 背景：春耕在即，农资产品需求激增，钾肥、磷肥、草甘膦等价格持续上涨。
• 原因：国际上白俄罗斯钾肥行业受制裁影响，导致全球供需错配，形成供应缺口。
• 相关公司：
  • 亚钾国际（000893.SZ）：专注钾盐开采与钾肥生产销售，业务集中于东南亚市场，钾肥占公司100%营收。
  • 云天化（600096.SH）：中国最大磷矿采选企业，磷复肥产能亚洲第一、世界第二。

（2）风光大基地项目推进

• 政策背景：国家能源局推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设。
• 项目重点：加大项目储备，推进送出工程建设，促进可再生能源高质量跃升发展。
• 相关公司：
  • 甘肃电投（000791.SZ）：国资委旗下电力投资集团，业务涵盖水电、光伏、风电。
  • 金风科技（002202.SZ）：国内领先的风电设备制造商，提供系列化机组解决方案。

风险提示与免责声明

• 本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅供客户参考。
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总结

当前市场处于震荡格局，投资者应关注结构性机会。基建和煤制气行业作为政策支持的重点领域，具备一定的投资价值。同时，化肥、磷化工以及风光大基地项目等热点行业也值得关注。在操作上，建议以中长期策略为主，把握政策导向和行业趋势，谨慎应对市场波动。