20250609-五矿期货-文字早评_16页_698kb

2025年6月9日市场分析总结

核心内容概览

股指

• 前一交易日，沪指上涨0.04%，创指、科创50、北证50、上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000及万得微盘分别下跌0.45%、0.48%、0.53%、0.12%、0.09%、0.14%、0.23%、0.19%和上涨1.02%。
• 两市合计成交11520亿元，较上一日减少1384亿元。
• 股市风险偏好逐步修复，建议逢低做多与经济高度相关的IH或IF股指期货，亦可择机做多与“新质生产力”相关性较高的IC或IM期货。
• 期指单边建议逢低买入IF多单，套利暂无推荐。

国债

• 周五TL、T、TF、TS主力合约分别上涨0.35%、0.17%、0.08%、0.02%。
• 央行开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，流动性较为宽松。
• 美国10年期国债收益率上涨11BP至4.51%，中美利差收窄至-285BP。
• 基本面显示4月经济数据受关税影响呈现结构分化，短期债市以震荡为主，利率方向预计继续向下，建议逢低介入。

贵金属

• 沪金下跌1.09%至774.18元/克，沪银上涨0.62%至8808元/千克；COMEX金下跌0.29%，COMEX银上涨0.14%。
• 美国5月非农数据小幅超预期，但整体就业市场疲软，进一步支持美联储下半年降息预期。
• 特朗普称洛杉矶被非法移民占领，美元信用受到冲击，金银价格获得支撑。
• 贵金属建议维持多头思路，白银表现更为强势，沪金参考区间756-809元/克，沪银参考区间8545-9500元/千克。

有色金属类

铜

• 伦铜上涨1.83%至9670美元/吨，沪铜主力合约收于78620元/吨。
• 产业层面，铜原料供应紧张，加工费边际企稳，但消费端疲软。
• 短期铜价高位震荡，建议关注77200-79200元/吨区间。

铝

• 伦铝微涨0.12%至2451美元/吨，沪铝收平。
• 国内铝锭库存去化，但需求疲软，铝价震荡偏弱。
• 建议关注19800-20200元/吨区间。

锌

• 沪锌上涨0.14%至22289元/吨，伦锌3S下跌11至2690美元/吨。
• 产业基本面偏弱，供应过剩，需求疲软，锌价仍有下行风险。
• 建议维持观望，不轻易抄底。

镍

• 镍价震荡，短期基本面略有回暖，但后期偏空。
• 建议等待反弹逢高沽空，沪镍参考区间115000-128000元/吨，伦镍参考区间2380-2500美元/吨。

锡

• 锡价触底反弹，缅甸供应缩减，下游补库需求支撑。
• 但需求季节性偏淡，加工费低迷，锡价仍承压。
• 建议关注230000-260000元/吨区间。

硅铁与锰硅

• 锰硅收涨1.02%，硅铁收涨0.04%，但整体处于下跌趋势。
• 产业基本面显示供需双弱，库存高企，价格调整周期长。
• 建议不盲目抄底，短期观望为主。

工业硅

• 工业硅主力合约收涨2.17%，但基本面仍偏弱。
• 供应端产能过剩，需求端疲软，价格仍承压。
• 建议短期观望，不轻易介入。

能源化工类

橡胶

• NR和RU震荡整理，多空因素交织。
• 建议短多或中性思路，关注多RU2601空RU2509的波段机会。

原油

• WTI上涨2.40%，布伦特上涨2.08%，INE上涨0.52%。
• 美伊谈判缓和，但OPEC尚未明确增产，短期观望为主。

甲醇

• 甲醇主力合约上涨5元/吨，现货上涨5元/吨。
• 供应端压力缓解，但需求端疲软，建议逢高空配置。

尿素

• 尿素主力合约下跌2元/吨，现货下跌10元/吨。
• 供应高位，需求疲软，建议观望为主。

PVC

• PVC主力合约上涨43元，现货稳定。
• 供强需弱，短期偏弱震荡，建议关注出口弱预期兑现后的反弹。

乙二醇

• EG主力合约下跌22元，现货下跌17元。
• 产业基本面仍处去库阶段，短期震荡，关注价差走阔。

PTA

• PTA主力合约上涨8元，现货上涨50元。
• 供应端检修逐渐结束，需求端中性，建议关注成本支撑。

对二甲苯

• PX主力合约上涨16元，现货CFR下跌2美元。
• 供应端逐渐结束，需求端中性，预计三季度重新进入去库周期。

聚乙烯（PE）

• PE主力合约上涨32元，现货上涨10元。
• 供应端压力缓解，需求端季节性走弱，预计震荡运行。

聚丙烯（PP）

• PP主力合约上涨14元，现货稳定。
• 供应端集中投放，需求端季节性走弱，预计偏空。

农产品类

生猪

• 猪价主流下跌，局部上涨，短期偏弱。
• 预计本周震荡运行，远月等待逢高抛空。

鸡蛋

• 蛋价稳定或偏弱，下游需求偏弱，预计震荡运行。
• 近月挤升水，远月逢高抛空。

豆菜粕

• 美豆小幅上涨，国内豆粕供应宽松。
• 预计油脂震荡，关注美豆产量及国内供应压力。

油脂

• 马棕产量回升，巴西大豆销售进度缓慢。
• 棕榈油短期支撑，中期承压，预计震荡运行。

白糖

• 郑糖小幅上涨，现货价格稳定。
• 国内产销良好，但进口窗口开启，预计糖价走弱。

棉花

• 郑棉反弹，现货价格稳定。
• 下游开机率走低，预计短期震荡。

研究团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心工作	-
吴坤金	分析师、组长	有色金属组	铜、铝
曾宇轲	分析师	有色金属组	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组	铅、锌
王梓铧	分析师	有色金属组	氧化铝、烧碱
刘显杰	分析师	有色金属组	镍、锡
陈逸	分析师	有色金属组	不锈钢
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组	宏观、贵金属、海外宏观
钟俊轩	分析师	宏观金融组	国债、国内宏观
程靖茹	分析师	宏观金融组	国债、国内宏观
陈张滢	分析师	黑色建材组	煤炭、铁合金
朗志杰	分析师	黑色建材组	玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组	钢材
刘洁文	分析师	能源化工组	甲醇、尿素
张正华	分析师	能源化工组	橡胶、20号胶、BR橡胶
徐绍祖	分析师	能源化工组	塑料、PP、苯乙烯
马桂炎	分析师	能源化工组	PX、PTA、MEG、PVC
王俊	分析师	农产品组	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组	白糖、棉花
斯小伟	分析师	农产品组	豆粕、油脂
郑丽	研究助理	-	研究支持、研究服务和合规管理

免责声明

本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠数据来源，仅供参考，不构成任何投资建议。五矿期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。具体交易策略需交易者自行评估，建议咨询专业财务顾问。