20241029-东吴证券-太极集团-600129.SH-2024年三季报点评_多因素影响下业绩承压_董事长任职调整落地_3页_455kb

太极集团（600129）2024年三季报点评报告总结

2024年前三季度，公司业绩受多因素影响承压。具体表现为，前三季度营收10434亿元，同比下滑1436%；归母净利润545亿元，同比下滑2810%；扣非归母净利润501亿元，同比下滑30%。单季Q3，营收2617亿元下滑1644%，归母净利润0.5亿元（-7382%），扣非归母净利润0.31亿元（-7863%）。业绩下滑主要由于高基数效应、产品库存高企，以及市场竞争加剧。

分业务来看，医药工业收入6188亿元，同比下滑2524%，受去年高基数和部分产品滞销影响，如藿香正气口服液、头孢克肟钠等；医药商业收入5109亿元，下滑1121%；中药材资源板块收入724亿元，下滑1377%；大健康及国际板块收入355亿元，同比增长6561%，海外业务有所突破。

分产品分析，消化及代谢用药收入1769亿元，下滑3428%，藿香正气口服液等产品表现疲软；呼吸系统产品收入1876亿元，下滑121%，急支糖浆等销量增加，但散列通等产品下滑；其他用药如抗感染、神经系统、心脑血管类产品均下滑，药品销售受医院渠道制约。

公司管理层调整，董事会选举俞敏为董事长，于宗斌为总经理，旨在优化营销体系，提升核心产品竞争力。盈利预测下调，考虑到环境因素，2024-2026年归母净利润从1104/144/1809亿元降至61/82/103亿元，对应PE估值降至24/18/14倍。维持“买入”评级，预期公司核心产品放量，但需关注市场竞争和政策风险。风险因素包括行业竞争加剧、政策变动等。股价走势显示近期波动，与沪深300指数对比需谨慎投资。总体，公司业绩承压中寻求恢复，估值调整反映市场预期变化。