20250520-中辉期货-中辉有色观点_8页

黄金：高位震荡，关税谈判遇挫及美银行被降级引发短期波动，但美联储鹰派立场削弱上涨动能。长期看，国际秩序重构背景下黄金战略配置价值凸显，关注740-750一带支撑，价格区间744-767元/克。
白银：区间调整为主，金融与商品属性敏感，受黄金及基本金属影响显著，短期维持8000-8200元/千克震荡。
铜：美元指数回落缓解压力，铜价V型反弹，短期建议多单高位止盈，中长期因全球铜矿紧张及中美博弈支持看涨，沪铜关注77800-78800元/吨区间。
锌：需求淡季开启，供应持续增加，锌价震荡偏弱，建议前期空单持有，长期逢高空布局，沪锌区间22000-22600元/吨。
铅：原生铅检修与再生铅减产导致供应趋紧，但下游采购谨慎，库存累积抑制反弹，铅价运行区间16500-17100元/吨。
锡：海外锡矿供应恢复，国内冶炼开工偏弱，下游按需采购，库存累积压制反弹，锡价区间259000-267000元/吨。
铝：海外铝土矿扰动叠加国内加工企业开工下滑，氧化铝库存偏高抑制铝价反弹，短期关注19800-20500元/吨区间，建议暂观望。
镍：菲律宾禁矿与印尼成本上升支撑价格，但国内精炼镍放量及不锈钢库存压力压制反弹，主力区间120000-129000元/吨，建议反弹抛空。
碳酸锂：供应端未见减产，需求进入淡季且库存累增，价格弱势延续，建议空单持有，主力合约测试6万整数关口支撑，区间60000-62500元/吨。

核心逻辑：黄金受国际秩序重塑及宏观宽松政策支撑，但短期受美元走强及地缘博弈影响震荡；铜价因全球供应紧张及政策不确定性呈现多空博弈，中长期仍偏乐观；锌、铅、锡等品种受季节性需求疲软及供应宽松压制，延续偏弱走势；铝与镍受成本端扰动及库存压力影响反弹承压；碳酸锂因供需过剩与需求预期下调持续走低。
策略要点：黄金待企稳后长线布局；铜多单部分止盈，中长期看涨；锌、铅、锡空单持有，逢高空；铝暂观望，关注库存变化；镍反弹抛空；碳酸锂空单继续持有。
风险提示：流动性危机、全球贸易及关税政策变化、地缘政治风险。

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