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宝城期货贵金属有色早报总结（2026年2月5日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色金属期货早报，涵盖黄金与铜的短期、中期及日内市场观点，并分析其价格变动背后的驱动逻辑。报告强调了市场情绪、政策变化及全球供需格局对价格走势的影响，旨在为投资者提供参考信息。

主要品种观点分析

黄金（AU）

主要观点：

• 黄金市场在经历短暂情绪踩踏后重拾涨势，纽约金站上5000美元关口。
• 短期反弹主要由市场对美联储政策路径的担忧及央行结构性买盘支撑。
• 长期逻辑未改变，仍以美元信用体系担忧、全球储备多元化及地缘政治风险为主导。
• 当前市场处于“长期叙事未改，但短期估值承压”的复杂阶段，建议观望。

铜（CU）

主要观点：

• 铜价在经历宏观情绪冲击后强势反弹，反映市场对全球铜市结构性矛盾及中国政策转向的重新定价。
• 中国有色金属工业协会叫停200多万吨新增铜冶炼产能，标志着供应侧无序增长时代的结束。
• 国家计划将铜精矿纳入战略储备体系，考虑到中国进口依存度高达75%，此举传递出资源稀缺性及国家战略性购入的预期。
• 铜市已进入“政策定基调，产业定幅度”的新阶段，中长期支撑强劲。
• 短期需关注1月以来震荡区间上沿的压力。

关键信息总结

• 黄金市场：短期情绪修复，价格震荡偏强；中期趋势仍为震荡；长期逻辑未变，核心支撑来自去美元化、美元信用担忧及地缘政治风险。
• 铜市场：短期强势反弹，中期震荡；长期看涨，主要因中国政策转向及资源储备战略的推动。
• 市场情绪：黄金和铜均受到宏观情绪波动影响，但均显示出较强的修复能力。
• 政策影响：中国对铜产业的调控政策对市场预期产生深远影响，成为铜价上涨的重要支撑。
• 投资建议：黄金建议观望，铜建议长线看强，短期需关注关键价格区间。

其他说明

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始，无夜盘则以昨日收盘价为起始，日盘收盘价为终点。
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0% ~ 1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0% ~ 1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断，宝城期货不对因此产生的损失承担责任。

投资者提示

• 报告发布者为宝城期货投资咨询部龙奥明，具备相应从业资格。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何直接或间接报酬。
• 建议投资者关注市场动态及政策变化，结合自身风险承受能力做出决策。