20140817-宏源证券-新能源设备行业_周报-我国暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口_11页_662kb

新能源设备行业周报（8.11~8.17）总结

核心内容

本周新能源设备行业整体表现疲软，光伏产业链产品价格继续走低。多晶硅均价为20.75美元/公斤，较3月初的高点回落约2美元，跌幅约为9%。硅片、电池片及组件价格均有不同程度下跌。然而，分析师认为随着国内分布式电站的快速启动和地面电站新路条的陆续发放，行业将进入去库存阶段，产业链价格有望企稳。

主要观点

• 价格走势：光伏产品价格持续走低，多晶硅、硅片、电池片及组件价格均出现环比下跌，但分析师预期未来价格将有所回升。
• 政策变化：商务部与海关总署暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口业务申请受理，这是对美国多晶硅绕道进口模式的再次封堵，旨在应对美国对华光伏产品的二次双反。
• 行业影响：此次政策调整将影响约20%的多晶硅供给，短期内可能导致多晶硅价格小幅上涨，受益企业包括特变电工、保利协鑫、大全新能源等。
• 新能源政策：国家能源局重提可再生能源配额制，预计对风电、光伏企业带来利好，同时绿证交易机制可能成为行业发展的新动力。
• 技术突破：比亚迪研发的磷酸铁锰锂电池能量密度提升67%，有望在电动车市场带来竞争优势。
• 市场表现：A股新能源板块整体走强，光伏、风电、新能源汽车等细分领域均有上涨，部分公司如吉鑫科技、阳光电源等涨幅显著。

关键信息

一、光伏产品价格走势

• 多晶硅：均价20.75美元/公斤，周环比下跌0.14%，较3月初高点回落2美元。
• 硅片：156多晶硅片均价0.839美元/片，环比下跌0.47%；156单晶硅片均价1.197美元/片，环比下跌0.17%。
• 电池片：156多晶电池片均价1.359美元/瓦，环比下跌1.16%；156单晶电池片均价1.937美元/瓦，环比下跌0.72%。
• 组件：晶硅组件均价0.616美元/瓦，环比下跌0.32%；薄膜组件价格保持稳定。

二、行业重大事件及点评

1. 暂停多晶硅加工贸易进口：

   • 从2014年9月1日起暂停受理太阳能级多晶硅加工贸易进口业务申请。
   • 此次政策调整封堵了美国多晶硅的绕道进口，影响约20%的供给，短期或推升价格。
   • 国内受益企业包括特变电工、保利协鑫、大全新能源等。

2. 可再生能源配额制重提：

   • 国家能源局研究落实可再生能源配额制，旨在推动新能源行业发展。
   • 配额制与绿证交易机制相结合，有助于实现市场化引导和资金支持。

3. 比亚迪磷酸铁锰锂电池研发：

   • 新型电池能量密度提升至150 Wh/Kg，接近三元材料电池水平。
   • 成本优势明显，锰元素储量丰富，有助于提升电动车续航能力。

4. 国家能源局发布7月用电数据：

   • 7月全社会用电量5097亿千瓦时，同比增长3.0%。
   • 风电设备平均利用小时数1117小时，同比下降108小时。

三、公司重要公告及点评

• 阳光电源：

  • 与三星SDI签订合作备忘录，预计2014年10月31日前签署正式协议。
  • 储能系统在高价电领域具备经济性，预计受市场追捧。

• 吉鑫科技：

  • 上半年营业收入7.5亿元，净利润3384.9万元，同比增长505%。
  • 风电设备行业景气向上，公司具备多重业绩弹性，维持“买入”评级。

• 航天机电：

  • 上半年实现营业收入15.1亿元，净利润3393.98万元，同比减少80.09%。
  • 发布电站转让公告，预计全年业绩超预期，维持“买入”评级。

• *ST精功：

  • 上半年营业收入5.6亿元，净利润1283.01万元，同比增长124.13%。
  • 光伏装备业务恢复性增长，调整2014-2016年EPS为0.10、0.19和0.32元，维持“增持”评级。

• 阿特斯：

  • 二季度组件出货量646MW，营业收入6.24亿美元，毛利率19%。
  • 全球项目储备达1300MW，预计第三季度出货量在720-750MW之间。

四、A股新能源公司二级市场走势

• 光伏行业：

  • 隆基股份：周上涨3.41%
  • 海润光伏：周上涨3.57%
  • 东方日升：周上涨4.62%
  • 晶盛机电：周上涨13.45%
  • 京运通：周上涨7.51%

• 风电行业：

  • 金风科技：周涨跌幅持平
  • 吉鑫科技：周上涨10.57%
  • 天顺风能：周上涨2.29%

• 新能源汽车行业：

  • 大洋电机：周上涨2.20%
  • 多氟多：周上涨8.35%
  • 卧龙电气：周上涨4.30%

五、海外新能源公司二级市场走势

• 光伏公司：

  • 阿特斯：周上涨30.9%
  • 常州天合：周上涨4.2%
  • 英利绿色能源：周上涨5.1%
  • 晶澳太阳能：周上涨3.2%

• 风电公司：

  • 明阳风电：周上涨8.6%
  • 大唐新能源：周上涨11.3%
  • 华能新能源：周上涨8.3%
  • 龙源电力：周上涨3.5%

分析师信息

• 王静：宏源证券研究所新能源与电力设备行业首席分析师，证券执业资格证书编号S1180510120001。
• 徐超：宏源证券研究所新能源与电力设备行业分析师，证券执业资格证书编号S1180514050001。
• 主要研究覆盖公司：包括平高电气、阳光电源、隆基股份、金风科技、航天机电、大洋电机等。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上

免责条款

本报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，不构成任何投资建议。投资者依据本报告进行投资所造成的后果，宏源证券不承担任何责任。