20220418-山西证券-太阳能行业周报_产业链价格维持微涨_储能支持政策持续太阳能完善_11页_1mb

太阳能行业周报总结（20220411-20220417）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的太阳能行业周报，内容涵盖行业整体表现、产业链价格跟踪、行业动态、投资建议及风险提示等。

主要观点

行业整体表现

• 本周沪深300指数下跌0.99%，Wind光伏指数下跌7.87%，表现弱于大部分申万一级行业。
• 电力设备行业下跌7.37%，在申万一级行业中排名靠后。
• 光伏行业估值处于相对高位，Wind光伏指数PE(TTM)为35.83，申万一级电力设备行业市盈率为38.67。

个股表现

• 本周光伏行业仅2只个股实现正收益，山煤国际以9.88%的涨幅领涨。
• 金晶科技以-19.86%的跌幅领跌，其他个股如福莱特、航天机电、隆基股份等均出现不同程度下跌。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：小幅上涨，市场交易活跃，致密块料价格在243-248元/公斤之间，大厂成交均价涨至247元/公斤。
• 硅片价格：整体上涨，主要规格硅片价格上调2%-3%，隆基和中环等企业均上调价格。
• 电池片价格：因物流受限，价格上扬，M6、M10、G12电池片价格分别约为1.12元、1.16元、1.17元/瓦。
• 组件价格：集中式与分布式项目价格均小幅上涨，单玻大尺寸组件价格约1.85-1.87元/瓦，双玻组件价格较单玻高出0.02-0.04元/瓦。海外组件价格保持稳定，美国市场因出货受阻，价格略有上升。

关键信息

行业动态

• 广东“十四五”能源规划：新增风光装机容量40GW，重点发展海上风电、陆上风电及光伏发电，推动风光水储一体化。
• 湖南“十四五”风光建设方案：新增风光装机容量12.5GW，鼓励分布式光伏发展，要求2023年底前集中式光伏项目全容量并网。
• 国家发改委储能政策：加快完善储能成本补偿机制，推动储能技术在新型电力系统中的应用。

投资建议

• 光伏新增装机容量：预计2022年国内新增装机容量将超75GW，同比增长30%以上；全球新增装机容量可达200GW，同比增长20%以上。
• 投资主线：
  1. 垂直一体化组件龙头：受益于行业利润下移和装机成本下降，有望实现量利齐升。
  2. 逆变器龙头：受益于出海加速及储能需求增长，海外市占率已达48%，预计下半年盈利修复。
  3. 硅料企业：CR5近八成，成本控制能力强，2022年新产能投放后仍有望保持高毛利率。

推荐关注公司

• 福斯特、爱旭股份、金博股份、晶盛机电、隆基股份、通威股份、大全能源、海优新材、东方日升、天合光能、晶澳科技、锦浪科技。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 产业链价格波动风险；
• “十四五”新能源规划落地不及预期；
• 国外经济恢复不及预期。

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上；
  • 增持：预计涨幅介于5%-15%；
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%；
  • 减持：预计涨幅介于-5%至-15%；
  • 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上；
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%；
  • 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上。
• 风险投资评级：
  • A：预计波动率小于等于基准指数；
  • B：预计波动率大于基准指数。

总结

本周太阳能行业整体表现疲软，光伏指数下跌7.87%，行业估值处于较高水平。产业链价格总体持稳微涨，硅料、硅片、电池片及组件价格均出现上涨趋势。政策层面，广东和湖南分别发布“十四五”风光建设方案，国家发改委也加快完善储能成本补偿机制。投资建议方面，推荐关注垂直一体化组件龙头、逆变器企业及具备成本控制优势的硅料企业，同时提示行业面临新能源消纳、新增装机、价格波动及政策落地等多重风险。