20220904-山西证券-法兰泰克-603966.SH-酿酒机器人获认可_寻求新能源换电第二增长曲线_6页_1mb

法兰泰克（603966.SH）总结

核心内容

法兰泰克是一家专注于起重运输设备研发与制造的公司，近期在酿酒机器人和新能源换电业务领域取得显著进展。公司2022年上半年实现营业收入7.9亿元，同比增长7.4%；归母净利润0.9亿元，同比增长0.7%。其中，22Q2营业收入4.6亿元，同比增长0.1%，环比增长41.4%；归母净利润0.7亿元，同比下降9.2%，但环比增长219.1%。

公司积极拓展下游应用，其自动化酿酒机器人获得客户认可，上半年新增订单超2亿元。该产品在土地资源、节水、天然气使用和人工成本方面有明显优势。同时，公司布局新能源换电业务，设立子公司绿电湾，与阳光铭岛签署战略合作框架协议，计划三年内建设200座换电站并销售1万台换电重卡。

公司是国内欧式起重机的龙头企业，专注于中高端市场，起重机在手订单饱满，收入规模逐年增长。安徽物料搬运装备产业园（一期）项目预计2023年12月完工，达产后年营业收入可达11亿元，净利润达1.2亿元。

主要观点

• 业绩表现：2022年上半年公司整体业绩保持稳定增长，但受高基数和疫情反复影响，22Q2净利润同比下滑，但环比大幅增长。
• 业务拓展：酿酒机器人业务获得市场认可，新增订单超2亿元，展现出良好的市场前景。
• 新能源布局：公司积极布局新能源换电业务，通过设立绿电湾子公司推进换电站设备研发和建设，寻求第二增长曲线。
• 产能提升：安徽物料搬运装备产业园项目稳步推进，预计提升公司整体产能和市场竞争力。
• 估值与盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.3亿元、3.0亿元和3.9亿元，对应PE分别为13.1倍、10.1倍和7.9倍，首次覆盖给予“买入-A”的投资评级。

关键信息

财务数据

投资评级说明

• 公司评级：买入-A，预计涨幅领先相对基准指数15%以上。
• 行业评级：未提及。
• 风险评级：未提及。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 原材料价格波动；
• 募投项目进展不及预期；
• 商誉减值风险；
• 疫情反复对经营的影响。

结论

法兰泰克作为国内欧式起重机龙头，凭借其在酿酒机器人和新能源换电领域的积极布局，有望在未来实现业绩增长。公司具备较强的市场竞争力和增长潜力，首次覆盖给予“买入-A”评级，投资者可关注其长期发展机会。