20210920-国信证券-港股双周数据跟踪_地产_博彩拖累恒指大跌_11页_1mb

港股行业周报总结

核心内容

2021年9月20日发布的港股行业周报指出，港股在过去的两周内表现疲软，恒生指数累计下跌7.6%，创年内新低。分析师王学恒对港股行业维持中性评级，提示了市场潜在风险。

主要观点

市场表现

• 恒生指数在两周内大幅回撤，跌幅达7.6%，创年内新低。
• 地产和博彩板块成为拖累指数的主要因素，尤其是恒大危机引发的风险偏好情绪下降，以及澳门博彩法律修订带来的负面影响。
• 周期性板块前期因基建预期而强劲反弹，但近期随市场整体下跌而高位回落。

分析师预期调整

• 上调盈利预期的公司包括：招商局港口（+24%）、中广核新能源（+18%）、万洲国际（+15%）、诺诚健华-B（+15%）、东岳集团（+14%）、同程艺龙（+13%）、加科思-B（+8%）、中国中冶（+8%）、中国电力（+7%）、康哲药业（+7%）等。
• 下调盈利预期的公司包括：上海电气（-170%）、云顶新耀-B（-45%）、高鑫零售（-35%）、招金矿业（-21%）、京东健康（-20%）、中车时代电气（-19%）、同道猎聘（-17%）、宝马（-10%）、维他奶（-10%）、永利澳门（-9%）等。

港股通资金流向

• 净流入排名前的公司：腾讯控股、万洲国际、中国移动、中国神华、中国海洋石油、华润电力、中国电力、中国铝业、兖州煤业股份、中远海控。
• 净流出排名前的公司：药明生物、比亚迪股份、安踏体育、李宁、中芯国际、金蝶国际、碧桂园服务、海尔智家、舜宇光学科技、建设银行。

关键信息

AH 溢价指数

• AH 溢价指数攀升至本轮经济周期的新高，反映出港股与A股之间的估值差异扩大。

PB 估值水平

• 恒指当前 PB 估值处于近十年以来的 32% 分位水平，表明估值处于相对低位。

风险提示

• TAPER 的预期发酵：市场对美联储9月议息会议中讨论缩减购债的预期增强，对港股形成压力。
• 互联网监管风险：互联网行业面临监管不确定性，可能影响其估值和表现。
• 疫情的不确定性：疫情的发展可能对市场情绪和行业表现产生影响。

行业投资策略

• 分析师维持对港股的中性评级，提示投资者关注市场风险，谨慎投资。
• 部分板块如地产、博彩受到政策和市场情绪影响，表现不佳。
• 部分周期性板块如建材、建筑、能源等虽前期表现强劲，但近期受市场整体下跌影响有所回调。

投资评级说明

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出四个级别，分别对应不同的预期表现。
• 行业投资评级分为超配、中性、低配三个级别，分别对应行业指数相对于市场指数的不同表现预期。

分析师承诺

• 分析师声明所发布观点为个人见解，独立、客观，不因报告内容而获得任何形式的补偿。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。

法律声明

• 本报告仅供国信证券客户使用，未经授权不得传播或复制。
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联系信息

• 证券分析师：王学恒

  • 电话：010-88005382
  • 邮箱：wangxueh@guosen.com.cn
  • 执业资格证书编码：S0980514030002

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