20150726-浙商证券-A股市场产业链2015年7月第4周周报_谨防A_股市场_救市_依赖症_17页_1mb

报告摘要

本报告发布于2015年7月26日，分析了A股市场在“救市”政策下的表现，指出市场存在“政策博弈市”的现象。同时，报告对A股市场产业链各环节进行了详细的数据分析与展望，涉及上游、中游和下游行业表现，并提出相关投资建议。

A股市场“救市”依赖症：6月15日至7月8日A股市场大幅回调，7月9日至7月24日则大幅反弹，市场企稳主要依赖政策干预，而非市场机制。这种“政策博弈市”存在非理性成分，可能导致市场进一步扭曲。
宏观经济表现：尽管7月中旬公布的1-6月宏观经济有企稳迹象，但近期“煤电油运”指标不乐观，7月财新制造业PMI指数初值也不理想，显示宏观经济基础仍需进一步夯实。
政策吹风：《人民日报》强调国资国企改革的重要性，预示顶层设计即将出台。同时，养老金入市的动向也对相关板块构成利好。
新兴产业工程包：发改委发布六大新兴产业工程包，涵盖信息消费、健康技术惠民、海洋工程装备等，契合国家重大战略如“制造业2025”。
“猪周期”影响：猪肉价格短期上升，推动CPI温和回升，但美元指数走强和美联储加息预期导致国际商品价格回落，形成对冲效应。国内通胀温和，有利于“稳增长”政策实施。
市场情绪与成交量：上周A股市场日内波动明显，成交放量超1.5万亿，显示市场博弈加剧。报告建议等待成交量和换手率的充分释放，以夯实市场底部。

原油：WTI原油价格下跌2.44美元至48.45美元/桶；API原油库存增加230万桶至45711.7万桶。
煤炭：动力煤价格环比持平为430元/吨；秦皇岛港库存环比下降9.5万吨至687.5万吨。
有色金属：铜、铝、铅、锌价格均下跌，其中铜下跌2080元至38700元/吨，锌下跌590元至15090元/吨。
铁矿石：铁矿石价格上涨0.7美元至51.4美元/吨；30港口铁矿石库存上涨3万吨至7734万吨。
农产品：小麦价格下跌3元/吨至2445元/吨；玉米价格上涨22元/吨至2382元/吨；棉花价格上涨155元/吨至12635元/吨；大豆和豆粕价格分别下跌56元/吨和38元/吨至4058元/吨和2681元/吨。

电力：2015年6月发电量4745亿千瓦时，同比增长0.5%；火电发电量同比下降5.8%。
钢铁：螺纹钢价格上涨15元至1937元/吨；螺纹钢库存减少20.8万吨至598.9万吨。
建材：水泥价格下跌2.4元至278.3元/吨；玻璃价格下跌0.21元至53.31元/重量箱。
化工：燃料油价格下跌308元至2200元/吨；天然橡胶价格下跌205元至11940元/吨；PTA价格上涨44元至4542元/吨；甲醇价格下跌33元至1814元/吨。
工程机械：2015年1-6月挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比大幅下降，分别减少41.7%、73.8%、58.3%、35.1%。
造纸：铜版纸、瓦楞纸价格环比持平；废纸价格下跌2美元至199美元/吨；纸浆价格环比持平为3733元/吨。
电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双下跌。
运价：BDI指数上涨38点至1086点；BDTI指数下跌29点至817点；CCFI指数下跌4.16点至838.71点；SCFI指数下跌44.43点至548.77点。

房地产：30城市商品房成交面积环比上升2.4%；一线、二线、三线城市成交面积分别环比下降8.8%、上升5.6%、上升7.4%；1-6月房地产投资额同比增长4.6%，但房屋新开工面积同比下降15.8%。
汽车：2015年6月轿车销量同比下降14.9%，重卡销量同比下降21.3%。
家电：空调销量同比下降8.3%，冰箱销量同比下降1.8%。
航空：民航客运量同比增长11.1%，航空客运市场指数下降4.93点至366.96点。
轻纺品：义乌中国小商品指数上涨0.15点至100.34点；柯桥纺织价格指数下降0.68点至102.35点。
食用品：农产品批发价格指数上涨0.58点至205.07点；猪粮比价上升0.13倍至7.13倍。