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纯碱日度报告总结
2025年5月20日

一、市场动态
今日纯碱现货市场保持平稳，沙河及周边地区重碱贸易自提价格维持1324元/吨。期货市场方面，纯碱主力2509合约价格小幅下跌，收盘价1280元/吨，较当日开盘价下跌6元/吨（跌幅0.47%），最高触及1292元/吨，最低下探1271元/吨。当日成交量9632万手，持仓量14981万手。

二、基本面分析

1. 供应端：5月下旬青海昆仑、发投、山东海化等大厂计划检修，6月部分产线亦有检修安排，但整体检修影响产能低于5月下旬。
2. 需求端：浮法玻璃需求受房地产行业拖累表现疲软；光伏玻璃排产环比下降超10%，随着抢装周期结束，后续日熔量预计逐步下滑，对纯碱需求减弱。下游企业仅按刚需补库，增量驱动不足。
3. 库存端：截至2025年5月19日，总库存16875万吨，较上周四减少245万吨（降幅14.3%）。
4. 成本端：煤炭价格持续走低，纯碱生产成本下移，企业提价意愿不强。

三、市场展望
当前纯碱市场基本面仍处产能过剩状态，库存处于高位，成本支撑不足，短期内价格上行空间有限，预计期货盘面或震荡偏弱运行。需重点关注以下因素：

• 企业集中检修进度对供应的影响
• 光伏玻璃需求变化及新增产能释放节奏
• 房地产市场对浮法玻璃需求的潜在拉动

四、风险提示
本报告基于公开资料及第三方数据，内容经审核但无法保证绝对真实性、完整性和准确性。报告不构成投资、法律、会计或税务建议，公司不对因使用报告产生的损失承担任何责任。