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职业教育深度研究：进军新蓝海

核心内容概述

本报告对我国职业教育行业的发展现状、政策环境、盈利模式及重点企业“中国高科”的布局情况进行系统分析，指出职业教育作为教育体系的重要组成部分，正在迎来政策支持和市场发展的双重机遇。

主要观点与关键信息

1. 职业教育行业发展现状

• 体系种类繁多：职业教育涵盖学历教育（初等、中等、高等）与非学历教育，其中高等职业教育发展迅速。
• 中等职业教育规模庞大：2014年中等职业学校数量达11878所，毕业生人数达622.9万（学历）和5084.5万（非学历），合计接近6000万人。
• 高等职业教育持续增长：2014年高职院校数量达1327所，学生人数达1006.6万，未来增长速度有望加快。
• 职业教育集团迅速发展：职业教育集团数量从1992年的2家增长至2014年的1048家，成为推动职业教育发展的重要力量。
• 市场规模巨大：2012年全国教育培训市场规模达9600亿元，其中职业教育占比约30%。预计到2020年，职业教育潜在市场规模有望达到万亿级。

2. 职业教育相关政策支持

• 政策频出，利好不断：自2002年起，国家陆续出台多项政策支持职业教育发展，如《关于大力推进职业教育改革与发展的决定》、《关于加快发展现代职业教育的决定》等。
• 政策目标明确：2020年职业教育发展目标包括中等职业教育在校生2350万、专科层次在校生1480万、从业人员继续教育3.5亿人次。
• 鼓励产教融合：政策鼓励企业参与职业教育，推动校企合作，促进教育与产业的深度融合。

3. 职业教育盈利模式分析

• 主要盈利模式：
  • 内容收费：通过提供高质量课程内容获得收入。
  • 增值服务：如考试服务、咨询指导等。
  • 平台佣金：通过平台资源为内容提供商带来收益。
  • 广告模式：通过网站广告实现盈利。
• 2C模式：面向个人用户，市场竞争激烈但盈利空间大。
• 2B模式：面向企业，具有稳定的收入来源和较高的黏性。

4. 职业教育与互联网结合趋势

• 线上线下融合：利用互联网平台实现教育资源共享，扩大受众范围，提升教学效率。
• MOOC模式：中国高科通过收购“顶你学堂TopU”进入MOOC领域，形成线上线下结合的教育平台。

5. 中国高科职业教育布局

• 战略转型：2015年中国高科正式进军职业教育领域，依托高校股东资源和互联网平台，打造“互联网+教育”生态。
• 线上布局：通过收购和合作，建立MOOC平台，提供多种课程，如语言、技能、管理等。
• 线下布局：与遵义医学院合作共建医学与科技学院，探索订单教学、项目合作等新模式。
• 资本运作：设立并购基金，推动职业教育产业链整合。

6. 职业教育未来发展趋势

• 职业技能高端化：随着产业结构升级，职业教育将更加注重高端和细分技能的培养。
• 重视员工再教育：企业对员工技能提升需求增加，职业教育将向终身学习方向发展。
• 产教结合深化：职业教育与产业之间将建立更紧密的联系，推动人才培养与市场需求对接。

相关投资机会推荐

• 中国高科：
  • 核心推荐点：政策驱动，布局职业教育集团。
  • 估值：2015年EPS 0.17元，2016年EPS 0.23元；PE从100倍降至72倍。
• 洪涛股份：
  • 核心推荐点：通过并购布局职业教育产业。
  • 估值：2015年EPS 0.33元，2016年EPS 0.43元；PE从37倍降至28倍。

风险提示

• 政策低于市场预期：政策支持力度可能不及预期，影响行业发展速度。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

总结

职业教育行业在政策支持与市场需求的双重推动下，正迎来前所未有的发展机遇。中国高科作为职业教育领域的领先企业，通过线上线下融合、资本运作和并购重组，全面布局职业教育生态，有望在未来实现快速增长。同时，洪涛股份等企业也通过转型和并购，积极进入职业教育市场。随着技术进步和教育理念的转变，职业教育将更加注重高端技能和终身学习，推动教育体系的全面升级。